A Coinbase raramente recebe o benefício da dúvida nos círculos de Ethereum, e a mais recente acusação de que a exchange estaria, silenciosamente, vendendo ether se transformou em um argumento maior sobre se um dos maiores players comerciais da rede também é um de seus detentores mais comprometidos. O criador da Base, Jesse Pollak, reagiu com firmeza, tratando a alegação menos como uma observação on-chain e mais como uma má interpretação da posição econômica da Coinbase.

De acordo com o relatório original, Pollak disse que a Coinbase é a maior detentora de ETH “não-DAT” “por uma margem de uma ordem de grandeza”, uma das maiores clientes da Ethereum por meio da Base e uma grande colaboradora para o desenvolvimento de EVM e Ethereum. A resposta dele veio após uma postagem de um membro da Ethereum Foundation defendendo que grande parte da raiva da comunidade em relação à Coinbase está “mal direcionada”. Pollak também alertou que “odiar seus clientes” é uma boa forma de fazê-los não querer mais ser clientes.

Uma briga sobre vender vira uma briga sobre lealdade

A acusação em si é direta: algumas partes da comunidade do Ethereum acusaram a Coinbase de vender ETH, presumivelmente em momentos nos quais grandes carteiras ligadas a bolsas movimentam fundos. A resposta de Pollak se afasta de evidências em nível de transação e vai para um contexto em nível de posição. Possuir mais éter do que qualquer detentor que não seja DAT, por uma ordem de grandeza, não refuta automaticamente a venda, mas altera o que está em jogo.

Uma empresa que detém tanto ETH tem fortes motivos para não minar o valor do ativo no mercado. Só a Base já dá à Coinbase um incentivo estrutural para manter o blockspace do Ethereum valioso, já que os usuários da Base geram demanda por éter como gás. Se o Ethereum ficar mais barato ou menos relevante, o negócio de camada 2 perde parte do seu argumento econômico. Isso não significa que a Coinbase nunca irá administrar seu balanço, mas torna a história de “vender ETH” menos simples do que parece.

O fator Base

A defesa de Pollak se apoia fortemente na infraestrutura do ecossistema que a Coinbase construiu. A lista citada na fonte inclui Base, USDC, cbBTC, EIP-4844, carteiras inteligentes ERC-4337 e x402. Isso não é um conjunto periférico de contribuições. A EIP-4844, por exemplo,