Jesse Pollak, vice-presidente de Engenharia da Coinbase, estava ativo no X, combatendo acusações de que a Coinbase está despejando Ethereum.
O criador da Base tem dito àqueles que se importam em ouvir que a exchange é o maior detentor de Ethereum no mundo.
Como um comentário “mal colocado” deu início ao argumento
O argumento explodiu quando chaskin.eth (@jchaskin22) disse que a indignação da comunidade do Ethereum no Twitter em relação à Coinbase está “mal colocada” e comparou a raiva ao momento em que uma empresa se volta contra seus maiores clientes porque o cliente decidiu não comprar tanto de suas ações.
Pollak concordou com os sentimentos, dizendo que “me deixa de queixo caído” ver a Coinbase sendo atacada por causa de vendas de ETH.
Isso não caiu bem com todo mundo. cyp.eth (@0xcyp) respondeu à adulação do investidor de venture Nick Tomaino à Coinbase como “valores alinhados com o Ethereum”, dizendo que os valores da empresa incluem “vender constantemente ETH obtido nas taxas de execução da Base para USD e BTC.”
Essa resposta resume toda a irritação com a empresa: as pessoas responsáveis pela Base ganham em éter e, supostamente, vendem os recursos obtidos para outros ativos.
A defesa de “ordem de grandeza” de Pollak
Sem querer discutir transações específicas, Pollak baseou seu argumento em escala. Em sua opinião, a Coinbase é “o maior detentor de ETH que não é do DAT, em uma ordem de grandeza”, o que significa que ela tem mais ETH do que qualquer outro par que não seja um veículo dedicado de tesouraria de ativos digitais.
Ele acrescentou que “a Coinbase literalmente manteve 150K ETH por anos.” Ela manteve esses ativos ao longo dos ciclos de mercado e das mudanças de narrativa sobre se redes de camada-2 eram ou não o futuro do Ethereum.
Os números públicos estão de acordo com o argumento de Pollak. A Coinbase aparece com ~151.180 ETH, no valor de ~US$ 256 milhões, no rastreador do Strategic ETH Reserve. Ela está em sexto lugar na lista, atrás de empresas dedicadas de tesouraria como a Bitmine Immersion Tech, que tem mais de 5,5 milhões de ETH.
Para onde vai a receita do sequenciador
A crítica se concentra especificamente na Base. A Coinbase opera o sequenciador da rede, o componente responsável por ordenar e processar transações. O sequenciador obtém taxas em ETH; depois, essas taxas são convertidas em dólares ou bitcoin, e de fora se viu isso como a Coinbase derrubando o valor do Ethereum em vez de aumentar o valor dele
Outros observaram como a empresa estaciona bitcoin no seu balanço enquanto trata o éter como um ativo operacional, e não como uma convicção de longo prazo.
Chaskin.eth concordou com o ponto sobre prioridades e, no passado, argumentou que aproximadamente 75% da receita da Coinbase vem de negociação e de manter bitcoin, enquanto esperava uma mudança nesse número.
O ângulo do ecossistema
A resposta de Pollak é que a matemática de tesouraria ignora o quadro mais amplo. Ele deu crédito à Coinbase por enviar o EIP-4844, a atualização que reduziu os custos de camada-2 ao liberar dados de “blob”, e por ter desempenhado um papel na criação do USDC, um dos maiores stablecoins.
Em seguida, ele destacou os milhões de usuários que a exchange trouxe para o Ethereum, dizendo que o alcance supera qualquer decisão isolada de balanço patrimonial.
A Base foi lançada em 2023 e agora é uma das redes de camada-2 mais movimentadas do Ethereum; ela acabou de atingir o Estágio 1 de descentralização, o que reduz o controle direto da Coinbase sobre como a cadeia opera.
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