Two-Way Range Orders are a game-changer for fixed-rate DeFi. Capturing the rate spread by market making both sides simultaneously is peak capital efficiency @TermMax!
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Beyond Horizon
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#termmax @TermMax
A maioria das pessoas pensa em empréstimos e tomadas de empréstimo como ações separadas.
Você é ou um credor que ganha rendimento, ou um tomador que paga juros. Escolha um lado.
O TermMax quebra essa suposição silenciosamente com algo chamado de Ordem de Faixa de Dois Sentidos.
É uma única ordem com duas curvas de preço. Uma para empréstimo. Uma para crédito. Ambas ativas ao mesmo tempo.
Veja como funciona:
Defina uma curva de crédito em 3–5%. Taxas mais altas para a parte inicial correspondida, mais baixas para as partes subsequentes.
Defina uma curva de empréstimo em 6–8%. Taxas mais baixas para a parte inicial correspondida, mais altas para as partes subsequentes.
Agora você não é um tomador nem um credor. Você é um formador de mercado.
Se um tomador de crédito preencher sua curva de crédito, você toma emprestado a 3–5%. Se um tomador de empréstimo preencher sua curva de empréstimo, você empresta a 6–8%.
A diferença entre essas curvas é sua margem de lucro.
É exatamente assim que formadores de mercado de títulos operam no mercado tradicional (tradfi). Eles cotam os dois lados — bid e ask — e ganham com a diferença. O spread bid-ask em crédito, nativo para a DeFi.
O que torna isso interessante é o ajuste dinâmico. Quando um lado é preenchido, você muda de papel automaticamente. Curva de crédito atingida? Agora você é um tomador com a dívida registrada no seu GT. Curva de empréstimo atingida? Agora você é um credor acumulando FTs.
Uma ordem. Dois papéis. Captura constante de spread.
A pergunta óbvia é o risco. Se o mercado se mover forte em uma direção, você pode acabar com um peso grande em um dos lados. O spread não é dinheiro grátis — ele é a compensação por fornecer liquidez e absorver o risco de inventário.
Mas isso é verdade para todo formador de mercado, em todo mercado. O que chama atenção é que o TermMax tornou isso acessível a usuários individuais, não apenas a mesas institucionais.
A taxa fixa ganha os holofotes. O FT recebe as analogias de títulos. Mas a Ordem de Faixa de Dois Sentidos é onde o TermMax deixa de ser um protocolo de empréstimos e começa a se tornar um mercado de crédito.
A pergunta que eu continuo voltando: quão amplo precisa ser o spread para compensar o risco de inventário? 2%? 5%? Mais?
Alguém realmente está executando ordens de dois sentidos no TermMax? Que spread você está mirando?
A maioria das pessoas pensa em empréstimos e tomadas de empréstimo como ações separadas.
Você é ou um credor que ganha rendimento, ou um tomador que paga juros. Escolha um lado.
O TermMax quebra essa suposição silenciosamente com algo chamado de Ordem de Faixa de Dois Sentidos.
É uma única ordem com duas curvas de preço. Uma para empréstimo. Uma para crédito. Ambas ativas ao mesmo tempo.
Veja como funciona:
Defina uma curva de crédito em 3–5%. Taxas mais altas para a parte inicial correspondida, mais baixas para as partes subsequentes.
Defina uma curva de empréstimo em 6–8%. Taxas mais baixas para a parte inicial correspondida, mais altas para as partes subsequentes.
Agora você não é um tomador nem um credor. Você é um formador de mercado.
Se um tomador de crédito preencher sua curva de crédito, você toma emprestado a 3–5%. Se um tomador de empréstimo preencher sua curva de empréstimo, você empresta a 6–8%.
A diferença entre essas curvas é sua margem de lucro.
É exatamente assim que formadores de mercado de títulos operam no mercado tradicional (tradfi). Eles cotam os dois lados — bid e ask — e ganham com a diferença. O spread bid-ask em crédito, nativo para a DeFi.
O que torna isso interessante é o ajuste dinâmico. Quando um lado é preenchido, você muda de papel automaticamente. Curva de crédito atingida? Agora você é um tomador com a dívida registrada no seu GT. Curva de empréstimo atingida? Agora você é um credor acumulando FTs.
Uma ordem. Dois papéis. Captura constante de spread.
A pergunta óbvia é o risco. Se o mercado se mover forte em uma direção, você pode acabar com um peso grande em um dos lados. O spread não é dinheiro grátis — ele é a compensação por fornecer liquidez e absorver o risco de inventário.
Mas isso é verdade para todo formador de mercado, em todo mercado. O que chama atenção é que o TermMax tornou isso acessível a usuários individuais, não apenas a mesas institucionais.
A taxa fixa ganha os holofotes. O FT recebe as analogias de títulos. Mas a Ordem de Faixa de Dois Sentidos é onde o TermMax deixa de ser um protocolo de empréstimos e começa a se tornar um mercado de crédito.
A pergunta que eu continuo voltando: quão amplo precisa ser o spread para compensar o risco de inventário? 2%? 5%? Mais?
Alguém realmente está executando ordens de dois sentidos no TermMax? Que spread você está mirando?
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