Depois essa onda de liquidações, muita gente só fica olhando se “a direção está certa”, mas o que realmente machuca nos contratos costuma ser outra coisa: a direção até está certa, porém as condições de execução não foram verificadas.

O mesmo BTC ou ETH Perp, em diferentes venues, parece ser o mesmo par de negociação, mas na prática não é a mesma operação.

Em alguns lugares o livro de ofertas é mais espesso, porém a taxa de funding já está bem apertada; em outros as taxas são baixas, mas ao entrar em posição o slippage fica muito mais doloroso; e ainda há lugares em que o preço marcado e os limites de liquidação são mais sensíveis — e a posição nem chegou a ter a chance de confirmar a direção antes de ser “educada” pelos detalhes das regras.

Meu entendimento é: depois de grandes movimentos de volatilidade, o que os traders de contratos deveriam comparar não é “onde dá para abrir”, e sim “onde esta operação tem menos chance de ser consumida por custos invisíveis”.

O valor de um agregador de Perps como o PerpEX está exatamente nisso, com a ação antecipada: primeiro selecionar o ativo; depois comparar a profundidade, as taxas, o slippage e as regras de diferentes venues; e por fim decidir para onde essa operação deve ir.

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