Primeiro, uma declaração: eu não escrevo isso para fazer recomendações. Recentemente, eu estava revisitando a discussão sobre $XPL , e as duas frases mais comuns - "preço ruim" e "narrativa muito vaga". No começo, eu também pensava mais ou menos assim, até que eu puxei alguns dados verificáveis para comparação, e percebi que a situação pode não ser tão simples: o preço do XPL está feio, mas essa direção do Plasma (liquidações frequentes de stablecoins + pagamentos de baixa fricção) torna-se cada vez mais "favorável" em 2026. Claro, favorável não significa que necessariamente subirá, pessoal, não interpretem isso como uma profecia, eu também mudo de ideia com frequência.
1) O que é exatamente o "ponto quente" recente? Não finja, quem está assistindo está de olho no CreatorPad.
Se você quer saber de onde vem o calor recente do XPL, a resposta mais intuitiva é: o CreatorPad da praça Binance trouxe o Plasma para fazer atividades, e o pool de recompensas não é pequeno. O período do evento é de 2026-01-16 13:00 (UTC) até 2026-02-12 09:00 (UTC), o prêmio total é de 3.500.000 vales de token XPL, e a lista vai ao ar em 2026-01-28 09:00 (UTC).
Isso é muito real para os criadores de conteúdo: você não precisa de "fé", só precisa julgar se "vale a pena o tempo".
Mas estou mais atento a outra coisa: o CreatorPad também mencionou atualizações orientadas por pontos/qualidade, o que é bem claro - a plataforma está forçando todos a não postarem conteúdo lixo.
Portanto, escrevo este artigo com uma lógica bastante simples: não faça do Plasma um mito, use diretamente dados e lógica para uma revisão de "se pode ou não sobreviver".
2) O preço ruim é um fato: queda, volume de transações, classificação, tudo isso está claro, não seja teimoso.
Vou primeiro expor a realidade mais chamativa:
• De acordo com a página do CoinMarketCap, a XPL caiu em uma faixa de dois dígitos nas últimas 24 horas, com um valor de mercado entre 180-190 milhões de dólares, com um volume circulante marcado como 1.800.000.000 XPL, e o volume de transações de 24h também está em torno de um nível de 100 milhões de dólares.
• A página de preços da Binance fornece uma comparação mais "emocional": -37% em 30 dias, -43% em 60 dias, -59% em 90 dias, esse nível de recuo.
Em outras palavras: se você só olhar para gráficos de K, na verdade parece que "caiu a ponto de você duvidar da vida". E esse tipo de movimento é o mais fácil de quebrar a mentalidade dos investidores: claramente o projeto está se manifestando, está realizando atividades, mas o preço não está correspondendo.
Mas eu acho que isso, na verdade, torna o problema mais específico:
Se o Plasma realmente é apenas "contar histórias", então, com essa queda, deveria estar acabado;
Se a demanda do Plasma é "liquidação real de stablecoins", então pode estar passando por uma fase inicial bastante típica: trocando fundamentos por tempo, mas o mercado primeiro te humilha com preços.
Eu mesmo não consigo garantir que a segunda opção se concretize, então vamos continuar destrinchando.
3) O que o Plasma realmente está fazendo? Em uma frase: transformando "transferências de stablecoins" de uma função em um produto.
Eu vejo a informação mais crucial do Plasma, na verdade, vem de seu próprio documento:
Ele escreve o objetivo de forma muito clara - stablecoins já são um dos principais casos de uso no mundo cripto (o documento menciona que a escala de fornecimento de stablecoins "excede 250 bilhões de dólares"), enquanto o Plasma tenta fazer: transferências de USD₮ (USDT) sem taxas, tokens de gás personalizáveis, suporte a "pagamentos confidenciais/privados", e uma capacidade de throughput suficientemente alta para realizar liquidações em escala global.
Veja, há um ponto muito sutil aqui:
Muitas blockchains gostam de falar sobre "ecossistema, DApp, full stack", mas a abordagem do Plasma parece mais "escrita por um gerente de produto" - ele foca em cenários de alta frequência e baixa tolerância a erros como stablecoins:
• Os usuários não se importam se você é modular ou se sua narrativa é ZK;
• Os usuários só se importam: a transferência é cara ou barata, rápida ou lenta, se trava ou não, se há alguém para resolver problemas.
Por isso digo que é como um "teste de estresse": não vive da popularidade dos memes, mas precisa suportar a demanda real de pagamentos/liquidações.
4) Os dois "pontos verificáveis" que mais me importam: liquidações intercadeias e a estrutura de receita do ecossistema.
Eu não gosto de apenas repetir o white paper, então vou falar sobre os dois últimos pontos que parecem mais "ações".
(1) Liquidações intercadeias / alcance de liquidez
A seção de "últimas atualizações" do CoinMarketCap menciona a integração do Plasma com NEAR Intents, para liquidações intercadeias e alcance de liquidez (menciona a cobertura de 25+ redes).
Eu não vou ter um ápice por uma única palavra "integração", mas isso pelo menos indica que: o Plasma está indo pelo caminho duro da "liquidez de stablecoins intercadeias", e não apenas se divertindo em sua própria cadeia.
(2) Estrutura de receita e "comportamento na cadeia impulsionado por atividades"
Postagens desse tipo na praça Binance (eu sei que há um componente de marketing) enfatizam repetidamente uma lógica: a staking/participação em atividades na cadeia está ligada a recompensas, e descrevem "volume de transações/TVL → incentivos → mais uso" como um feedback positivo.
Aqui eu serei mais cauteloso: qualquer "flywheel de incentivo" pode ser de curto prazo, mas também pode ser um meio necessário para um início frio. A questão é: após o fim dos incentivos, ainda existe uma demanda real de transferências/liquidações?
5) Onde está a captura de valor do XPL? De uma forma bem simples: você precisa primeiro ter "taxas/demanda" antes de falar em "valor da moeda".
Eu não quero parecer profundo, vou falar diretamente sobre meu próprio caminho de julgamento (pode ser que eu leve uma surra):
A. Se o núcleo do Plasma é "transferências de stablecoins com custo próximo de zero", então sua comercialização/captura de valor deve ser compensada por outras coisas.
Por exemplo: serviços de valor agregado de token de gás personalizável, pagamentos privados, integração com cartões de pagamento/produtos de entrada (essa direção também foi mencionada em alguns artigos interpretativos).
Mas "recuperar com outras coisas" é arriscado em si: se não recuperar, fica constrangedor.
B. Por outro lado, se ele conseguir se tornar um grande canal para stablecoins, então $XPL poderá se transformar de "moeda especulativa" em "direitos de infraestrutura".
Isso soa como um discurso motivacional, mas vou usar um indicador mais cruel para testar:
• Não é "quantas pessoas estão gritando";
• É "se alguém não pode viver sem isso".
Se os pagamentos com stablecoins conseguirem decolar, o valor da cadeia se tornará como água, eletricidade e gás; se não funcionarem, será apenas mais um projeto de "contar sobre pagamentos".
6) Eu dou aos irmãos uma "conclusão de sobrevivência": não olhe para o XPL com fé, observe-o com três pontos.
Minha atitude em relação ao @plasma / #plasma / XPL é de "cautela, mas não bloqueio". A razão é: a direção é favorável, o preço é muito desagradável, e as atividades da plataforma forneceram uma exposição de curto prazo.
Se você realmente quer me perguntar "como eu vejo a seguir", não vou falar de misticismo, só três pontos (que podem ser verificados):
1) Transferências reais de stablecoins na cadeia/atividade: após o fim dos incentivos, elas retornam ao normal?
2) A liquidação intercadeias/colaboração de entrada está se concretizando continuamente: não pare na "anúncio".
3) A relação entre preço e volume de transações: agora o volume de transações não é pequeno, mas o preço é fraco, indicando grande pressão de venda/divergência; quando um dia a "estrutura de volume" mudar, podemos falar sobre tendência.
Eu reconheço que também sou levado pela emoção: ao ver uma queda de -37% no mês, minha primeira reação é "quem consegue suportar isso".
Mas pensando com calma: o setor de liquidações de stablecoins é precisamente o que mais precisa de demanda em 2026, e o que mais carece de uma infraestrutura que possa proporcionar uma experiência tão fluida quanto a Web2. Se o Plasma realmente conseguir fazer com que "transferências sejam como cartões de crédito", então sua história não é algo que um gráfico de K possa resumir; por outro lado, se tudo o que restar forem atividades e slogans, então o XPL continuará a nos educar com preços.
Vou parar por aqui, pessoal - eu não estou gritando para vocês correrem ou para ficarem. Eu só coloco os pontos verificáveis na mesa: se você quer participar do CreatorPad, escreva o conteúdo de forma mais realista de acordo com as regras; se você quer pesquisar o projeto, concentre-se nos três pontos que mencionei acima.
