【O topo do mercado de alta nunca se chama topo de alta — chama-se “Desta vez é diferente”】
Em dezembro de 2017, em novembro de 2021, toda vez que os principais jogadores zeravam posições, o mercado gritava “Desta vez é diferente”. Agora chegamos de novo a esse ponto.
O ETH subiu quase 30% em sete dias; ontem foi de novo +2,8%. Não vou recitar os dados — vocês mesmos conseguem ver. O que eu quero dizer é outra coisa:
Em 48 horas, as instituições despejaram quase 2 bilhões de dólares via ETFs neste mercado. O ETF spot de Bitcoin atraiu mais de 600 milhões; o ETF de Ethereum registrou a maior entrada diária desde outubro. Em dois dias, as posições com “short” forçadas em toda a rede somaram uma diferença de cerca de 2,2 bilhões — o último recorde foi em 2021.
Isso não é um movimento de investidores de varejo. Isso é instituição correndo para entrar.
O FNG já está em 71, mas a média semanal é 51. Eu não vou falar o número exato da taxa de funding, mas os veteranos do meio sabem o que isso significa.
Eu já atravessei quatro ciclos; já vi muita gente, nesse momento, dar “All in” em alavancagem, achando: “As instituições já entraram, do que eu tenho medo?”. E aí, o quê?
O ETH ainda está a metade de chegar à máxima histórica. Parece uma zona de valor, certo? Mas o sentido de zona de correção profunda é — pode ainda haver um caminho bem longo pela frente.
O que isso significa na prática?
Instituições não entram para libertar o varejo. Elas querem retorno com previsibilidade. Quando a escala dos ETFs atinge um certo tamanho, qualquer grande oscilação dispara uma reação em cadeia de controles de risco. Você acha que está comprando o fundo; talvez esteja comprando a ordem de stop-loss das instituições.
Eu não estou dizendo que o ETH vai cair por lógica. RWA, staking, Layer2 — eu reconheço essas histórias. Mas agora, nesta posição, neste sentimento, neste nível de alavancagem: você precisa reduzir a posição ou fazer hedge; não fique comprado “a descoberto”.
Desta vez, como você pretende lidar?
Em dezembro de 2017, em novembro de 2021, toda vez que os principais jogadores zeravam posições, o mercado gritava “Desta vez é diferente”. Agora chegamos de novo a esse ponto.
O ETH subiu quase 30% em sete dias; ontem foi de novo +2,8%. Não vou recitar os dados — vocês mesmos conseguem ver. O que eu quero dizer é outra coisa:
Em 48 horas, as instituições despejaram quase 2 bilhões de dólares via ETFs neste mercado. O ETF spot de Bitcoin atraiu mais de 600 milhões; o ETF de Ethereum registrou a maior entrada diária desde outubro. Em dois dias, as posições com “short” forçadas em toda a rede somaram uma diferença de cerca de 2,2 bilhões — o último recorde foi em 2021.
Isso não é um movimento de investidores de varejo. Isso é instituição correndo para entrar.
O FNG já está em 71, mas a média semanal é 51. Eu não vou falar o número exato da taxa de funding, mas os veteranos do meio sabem o que isso significa.
Eu já atravessei quatro ciclos; já vi muita gente, nesse momento, dar “All in” em alavancagem, achando: “As instituições já entraram, do que eu tenho medo?”. E aí, o quê?
O ETH ainda está a metade de chegar à máxima histórica. Parece uma zona de valor, certo? Mas o sentido de zona de correção profunda é — pode ainda haver um caminho bem longo pela frente.
O que isso significa na prática?
Instituições não entram para libertar o varejo. Elas querem retorno com previsibilidade. Quando a escala dos ETFs atinge um certo tamanho, qualquer grande oscilação dispara uma reação em cadeia de controles de risco. Você acha que está comprando o fundo; talvez esteja comprando a ordem de stop-loss das instituições.
Eu não estou dizendo que o ETH vai cair por lógica. RWA, staking, Layer2 — eu reconheço essas histórias. Mas agora, nesta posição, neste sentimento, neste nível de alavancagem: você precisa reduzir a posição ou fazer hedge; não fique comprado “a descoberto”.
Desta vez, como você pretende lidar?