#usdollarfallstothreemonthlow
Maiores rendimentos de títulos são apenas um vento contra para metais se a dívida dos EUA de fato continuar sendo desejável. Quem iria querer isso racionalmente?
Já estamos com mais de 40T em dívida e Bessent disse ontem que vamos “crescer” (isto é, inflacionar) nosso caminho para sair dela. Isso é ainda menos desejável porque os EUA demonstraram, via Rússia, que estamos mais do que dispostos a congelar fundos daqueles de quem não gostamos. Essa confiança fundamental foi abalada.
O ouro está se tornando uma reserva internacional maior do que o dólar. Nossos maiores detentores de dívida estão tentando se desfazer dele e primeiro o Tesouro fez gentilezas para o Japão com linhas de swap e agora Bessent se comprometeu a comprar nossa própria dívida por pelo menos três meses. Um castelo de cartas inteiro, na minha opinião.
O Tesouro vai comprar o que foi definido até novembro, talvez mais depois, e o Fed fará controle da curva de juros eventualmente — mas não consegue absorver todo o mercado. Os rendimentos provavelmente continuarão subindo junto com o ouro com inflação como nos anos 1970, só que desta vez com uma razão dívida/PIB de 122%.
Rendimentos subindo só é ruim para o ouro se a dívida dos EUA for vista como um porto seguro. Não dá mais para levar a sério. O mercado ainda não percebeu nem aceitou — ou talvez finalmente tenha começado a entender com o anúncio de recompra de Bessent.
O sistema financeiro internacional está se reestruturando em torno do ouro diante dos nossos olhos. O futuro é multipolar e cada vez mais iliberal. O neo-Leviatã se ergueu. Para quem não está familiarizado com a obra de Thomas Hobbes, pode ser o tratado mais relevante de filosofia política para o século XXI.
Aja de acordo, então, não faça nada
🧘♂️🥇🥈
Pelo bem da ordem
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Maiores rendimentos de títulos são apenas um vento contra para metais se a dívida dos EUA de fato continuar sendo desejável. Quem iria querer isso racionalmente?
Já estamos com mais de 40T em dívida e Bessent disse ontem que vamos “crescer” (isto é, inflacionar) nosso caminho para sair dela. Isso é ainda menos desejável porque os EUA demonstraram, via Rússia, que estamos mais do que dispostos a congelar fundos daqueles de quem não gostamos. Essa confiança fundamental foi abalada.
O ouro está se tornando uma reserva internacional maior do que o dólar. Nossos maiores detentores de dívida estão tentando se desfazer dele e primeiro o Tesouro fez gentilezas para o Japão com linhas de swap e agora Bessent se comprometeu a comprar nossa própria dívida por pelo menos três meses. Um castelo de cartas inteiro, na minha opinião.
O Tesouro vai comprar o que foi definido até novembro, talvez mais depois, e o Fed fará controle da curva de juros eventualmente — mas não consegue absorver todo o mercado. Os rendimentos provavelmente continuarão subindo junto com o ouro com inflação como nos anos 1970, só que desta vez com uma razão dívida/PIB de 122%.
Rendimentos subindo só é ruim para o ouro se a dívida dos EUA for vista como um porto seguro. Não dá mais para levar a sério. O mercado ainda não percebeu nem aceitou — ou talvez finalmente tenha começado a entender com o anúncio de recompra de Bessent.
O sistema financeiro internacional está se reestruturando em torno do ouro diante dos nossos olhos. O futuro é multipolar e cada vez mais iliberal. O neo-Leviatã se ergueu. Para quem não está familiarizado com a obra de Thomas Hobbes, pode ser o tratado mais relevante de filosofia política para o século XXI.
Aja de acordo, então, não faça nada
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