Em três dias, o Bitcoin deve continuar forte, mirando US$ 77.000, e rompendo a EMA200 e outros indicadores de um mercado em alta; o Ethereum, inclusive, disparou 20% em um único dia, ficando a apenas um passo dos US$ 2.400. À medida que o BTC estabiliza e o ETH começa a “alcançar” (com alta complementar), a expectativa de que o capital se espalhe dos principais ativos para as altcoins de maior volatilidade volta a ganhar força.
No entanto, após um ciclo de alta em que o BTC disparou sozinho e, depois, uma “limpeza” do mercado durante o bear market, é provável que esta rodada de alta das altcoins não vá significar “mil moedas subindo ao mesmo tempo”. Os projetos que realmente conseguem captar a entrada de capital excedente proveniente dos principais ativos ainda são aqueles que têm usuários reais, receita de protocolo estável, captura clara de valor dos tokens e uma estrutura de posições relativamente saudável.
Setor de blockchain de alto desempenho
Líder: SOL
Valor de mercado em circulação/FDV: cerca de US$ 51,88 bilhões/US$ 56,28 bilhões
Últimos 3 dias: +18,48%
Situação on-chain: TVL de cerca de US$ 5,31 bilhões; stablecoins cerca de US$ 15,86 bilhões; volume de DEX nas últimas 24h de aproximadamente US$ 2,8 bilhões
Liberação: 583 milhões de tokens em circulação, cerca de 92,2% do total atual. Não há uma grande liberação em “penhasco” evidente; o principal risco vem da inflação PoS de longo prazo
Apostas/Chips: os 10 primeiros endereços representam apenas 6,58%
Perspectiva: estritamente falando, o próprio SOL é uma moeda “mainstream” e o setor de L1 tem a maior previsibilidade; porém, como a volatilidade é alta, no momento está relativamente mais fraco do que Bitcoin e Ethereum. Talvez valha esperar uma oportunidade de “cobertura”/recuperação (catch-up) nos ganhos.
Moedas com potencial: SUI
Valor de mercado em circulação/FDV: cerca de US$ 3,03 bilhões/US$ 7,44 bilhões
Últimos 3 dias: +14,82%
Situação on-chain: TVL de cerca de US$ 427 milhões; stablecoins cerca de US$ 466 milhões; volume de DEX nas últimas 24h de aproximadamente US$ 39 milhões
Liberação: atualmente apenas 40,75% foi liberado; em 1º de setembro de 2026 está prevista a liberação de cerca de 13,5 milhões de tokens, no valor de cerca de US$ 9,93 milhões; a liberação posterior continua após 2030.
Apostas/Chips: os 10 principais endereços representam cerca de 13,55%; a concentração é moderada.
Perspectiva: a última alta de mercado (bull run) foi brilhante, com muita volatilidade. Porém, uma taxa de circulação mais baixa é um risco latente; é necessário prestar atenção aos próximos nós de liberação.
Conclusão do setor: o setor de L1 é sólido; escolher SOL é mais estável, pois é a principal opção para startups de blockchain e um ecossistema forte. Para alta elasticidade, escolha SUI. Porém, como L1 na prática tem muito peso do ETH, recomenda-se uma estratégia com posição relativamente moderada em SOL e uma pequena posição em SUI para balancear o risco.
Setor de empréstimos DeFi
Líder 1: UNI
Valor de mercado em circulação/FDV: cerca de US$ 2,384 bilhões/US$ 3,406 bilhões
Últimos 3 dias: +16,98%
Situação on-chain: Uniswap V2, V3 e V4 somados têm TVL de cerca de US$ 3,1 bilhões; taxas nos últimos 30 dias cerca de US$ 79,20 milhões; receita do protocolo cerca de US$ 6,12 milhões
Liberação: o plano de vesting original já foi concluído 100%, sem data clara de uma liberação grande. Atualmente, cerca de 62,4% da oferta entrou em circulação; o restante fica principalmente no cofre da comunidade, endereços de queima e contratos do protocolo
Apostas/Chips: os 10 principais endereços somam cerca de 52,03%. A estrutura básica é: contrato Timelock de governança com 26,72%, endereços de queima com 10,91%, endereços das principais bolsas somados em cerca de 6,69% e Token Distributor com 1,25%
Perspectiva: uma das moedas em que o Standard Chartered deu “call”/recomendou. Após a implementação da chave de taxas e do mecanismo de recompra e queima, a UNI começa a sair de um simples papel de token de governança para se tornar um ativo com capacidade de captura de valor do protocolo. O volume de taxas nos últimos 30 dias é significativamente maior do que o da AAVE.
Líder 2: AAVE
Valor de mercado em circulação/FDV: cerca de US$ 1,535 bilhão/US$ 1,592 bilhão
Últimos 3 dias: +13,08%
Situação on-chain: o TVL do Aave V3 é de cerca de US$ 16,47 bilhões; taxas nos últimos 30 dias de cerca de US$ 30,01 milhões; receita do protocolo de cerca de US$ 4,08 milhões
Liberação: cerca de 97% já foi liberado
Apostas/Chips: os 10 principais endereços somam cerca de 43,07%, mas desse total há pool de staking (15,32%), contratos V3 (5,24%) e reservas do ecossistema (3,61%).
Perspectiva: uma das moedas em que o Standard Chartered deu “call”/recomendou. A estrutura de circulação do token e a capacidade de gerar receita estão entre as mais equilibradas; mas após o repique a partir da mínima, já houve uma alta considerável.
Moedas com potencial: MORPHO
Valor de mercado em circulação/FDV: cerca de US$ 1,50 bilhão/US$ 2,284 bilhões
Últimos 3 dias: +8,65%
Situação on-chain: o TVL do Morpho Blue é de cerca de US$ 8,93 bilhões; taxas nos últimos 30 dias cerca de US$ 16,34 milhões, mas a receita em nível de protocolo ainda está próxima de 0
Liberação: há diferenças de definição/critério relevantes nos dados de oferta. A CoinGecko indica cerca de 65,7% em circulação; na Tokenomist, o float negociável/liberado é de cerca de 34%. Não há uma data clara para a próxima “liberação em penhasco”
Apostas/Chips: os 10 principais endereços somam cerca de 64,4%, dos quais contratos “wrapped” representam 39,13% e endereços do seed round 9,01%
Perspectiva: o crescimento do protocolo está acontecendo muito rápido, mas a captura de valor do token é mais fraca do que a da AAVE, e as estatísticas de oferta não são suficientemente transparentes
Conclusão do setor: o setor DeFi é, entre os poucos do mercado cripto atualmente, um conjunto de projetos com receita real; é uma “velha”/tradicional trilha que passou no teste do mercado. Recomenda-se alocar algum ativo DeFi.
Setor Perp DEX
Líder: HYPE
Valor de mercado em circulação/FDV: cerca de US$ 16,41 bilhões/US$ 73,75 bilhões
Últimos 3 dias: +24,89%
Situação on-chain: TVL do Hyperliquid L1 em torno de US$ 1,45 bilhão; stablecoins cerca de US$ 6,57 bilhões; Bridge TVL cerca de US$ 6,27 bilhões; taxas nos últimos 30 dias cerca de US$ 48,39 milhões, receitas cerca de US$ 34,52 milhões
Liberação: a quantidade liberada reportada é de cerca de 222 milhões de tokens, apenas ~23% do total. O modelo do whitepaper para liberação de 9 de setembro a 6 de setembro prevê cerca de 9,92 milhões de tokens, mas na prática o volume reclamado/atribuído pela equipe historicamente costuma ser menor do que o do modelo
Apostas/Chips: incentivos futuros 26,3%, principais contribuidores 25,4%, fundação 6,4%; as três categorias somam 58,1%
Perspectiva: o Hype, como líder do Perp DEX, atualmente ninguém consegue superá-lo. Mas após os “calls” do Trump, a alta e a estrutura de desbloqueios atuais não são adequadas para perseguir/entrar no topo de forma cega
Conclusão do setor: o Perp DEX já é a trilha mais “quente”/quente desta rodada. Mas, atualmente, a receita do Hype e a ausência/“ruptura” de recompra lideram; além disso, o preço e a capitalização do Hype já não são baixos, então talvez seja necessário ter cautela na alocação.
Setor de RWA e infraestrutura financeira on-chain
Líder: LINK
Valor de mercado em circulação/FDV: cerca de US$ 8,09 bilhões/US$ 10,81 bilhões
Últimos 3 dias: +15,78%
Situação on-chain: o pool de staking da comunidade tem cerca de 40,88 milhões de LINK; o tokenizado de ações e ETFs da Ondo já usa a fonte de dados da Chainlink
Liberação: a taxa de circulação da CoinGecko é de cerca de 74,8%; o float negociável na Tokenomist é de cerca de 58,8%. Não há uma data fixa para liberação grande
Apostas/Chips: os 10 principais endereços somam cerca de 30,5%. Desse total, aproximadamente 20,2% são carteiras oficiais não circulantes e 4,09% é o pool de staking da comunidade
Perspectiva: consegue se beneficiar simultaneamente de RWA, stablecoins, cross-chain e finanças institucionais on-chain, com maior determinismo do que um projeto único de RWA.
Moedas com potencial: ONDO
Valor de mercado em circulação/FDV: cerca de US$ 1,767 bilhão/US$ 3,629 bilhões
Últimos 3 dias: +10,19%
Situação on-chain: o TVL de Ondo Yield Assets é de cerca de US$ 2,51 bilhões; Global Markets cerca de US$ 971 milhões
Liberação: atualmente já liberou cerca de 49%—53%; mas em 18 de janeiro de 2027, está previsto liberar 1,94 bilhão de tokens!
Apostas/Chips: os 10 principais endereços somam cerca de 70,41%, sendo que um único endereço de multiassinatura oficial responde por 54,79%
Perspectiva: a maturidade/crescimento do negócio é forte, mas a captura de valor do token, a concentração das apostas/chips e a grande liberação de 2027 são riscos bem evidentes
Conclusão do setor: LINK é adequado para ser a posição principal no bloco de RWA; ONDO é adequado apenas para uma pequena posição orientada a eventos; o ideal é esperar até que a liberação de 2027 seja devidamente precificada pelo mercado. 