#termmax @TermMax de manhã comprei panquecas estilo japonesa e, no caminho, dei uma olhada na carteira de cadeia da BNB. Lembrei que nos últimos três dias utilizei 300 USDC para testar o TermMax nos seus contratos de FT de 3 dias. Depois de descontar Gas e slippage, ganhei líquido apenas 0,35 U — nem deu para comprar uma garrafa d’água. Mas o estranho é que esses 0,35 U foram o investimento mais sólido que eu fiz em DeFi este ano — porque, desde o momento em que comprei, já estava essencialmente “travado” em quanto eu conseguiria resgatar no vencimento.
Quando li o whitepaper @TermMax , fiquei um pouco impressionado: ele quebra uma dívida em FT, XT e GT. O FT é como uma nota promissória de cupom zero: você compra com desconto, resgata no vencimento pelo valor de face. Comprei por 0,926 para receber 1 dólar de valor nominal; os 0,074 restantes são o “juros de tempo” embutidos no XT. Quanto mais perto do vencimento, mais o FT fica colado no valor de face, enquanto o XT vai decaindo e chegando a zero — então o balanço fica naturalmente equilibrado.
O tomador oferece LST/RWA como garantia para obter liquidez, travando o custo. Já o ganho do credor não depende de recalcular por utilização; ele já está embutido no preço de compra. O dinheiro que não é emprestado automaticamente “roda” para Aave/Morpho/Venus, então não fica em completo ócio. Além disso, curadores como Keyrock e Edge ajustam as curvas: TVL de 90 milhões+ , 1,5 milhão de endereços, e em 8/25 vai acontecer o TGE para lançar o TMX; o Booster da carteira da Binance está bem em alta.
Mas por trás desses 0,35 U não existe risco zero. Havia um curto período com fundos travados; a liquidação depende do oracle no vencimento e de entrega física. Se o tomador entrar em default ou a liquidação não for completa, o credor recebe o colateral proporcionalmente. Se a garantia for um RWA de baixa liquidez ou ações tokenizadas, pegar um monte de “mercadoria” difícil de vender é bem mais desconfortável do que ganhar pouco. Também existe: a performance do AMM com baixa liquidez próxima do vencimento distorce a taxa implícita, e bugs no settlement do contrato realmente ninguém garante.
Antes do TGE, a euforia é como uma feira; eu escolhi observar com uma posição pequena. Depois de completar um ou dois ciclos completos após 8/25, eu vejo se os parâmetros ficam “ajustados” às escondidas e se a profundidade aguenta — aí sim penso em aumentar a posição. No cripto, muita gente busca na verdade não “enriquecer”, mas sim aquela tranquilidade de “as contas saírem claras”. Só que tranquilidade e jogo, no fim, se separam por uma única frase: “eu realmente entendo como é o acerto de contas on-chain”.
O que escrevi acima é apenas minha opinião pessoal, e pode haver coisas que eu tenha entendido errado. Antes de investir, por favor façam DYOR.
Quando li o whitepaper @TermMax , fiquei um pouco impressionado: ele quebra uma dívida em FT, XT e GT. O FT é como uma nota promissória de cupom zero: você compra com desconto, resgata no vencimento pelo valor de face. Comprei por 0,926 para receber 1 dólar de valor nominal; os 0,074 restantes são o “juros de tempo” embutidos no XT. Quanto mais perto do vencimento, mais o FT fica colado no valor de face, enquanto o XT vai decaindo e chegando a zero — então o balanço fica naturalmente equilibrado.
O tomador oferece LST/RWA como garantia para obter liquidez, travando o custo. Já o ganho do credor não depende de recalcular por utilização; ele já está embutido no preço de compra. O dinheiro que não é emprestado automaticamente “roda” para Aave/Morpho/Venus, então não fica em completo ócio. Além disso, curadores como Keyrock e Edge ajustam as curvas: TVL de 90 milhões+ , 1,5 milhão de endereços, e em 8/25 vai acontecer o TGE para lançar o TMX; o Booster da carteira da Binance está bem em alta.
Mas por trás desses 0,35 U não existe risco zero. Havia um curto período com fundos travados; a liquidação depende do oracle no vencimento e de entrega física. Se o tomador entrar em default ou a liquidação não for completa, o credor recebe o colateral proporcionalmente. Se a garantia for um RWA de baixa liquidez ou ações tokenizadas, pegar um monte de “mercadoria” difícil de vender é bem mais desconfortável do que ganhar pouco. Também existe: a performance do AMM com baixa liquidez próxima do vencimento distorce a taxa implícita, e bugs no settlement do contrato realmente ninguém garante.
Antes do TGE, a euforia é como uma feira; eu escolhi observar com uma posição pequena. Depois de completar um ou dois ciclos completos após 8/25, eu vejo se os parâmetros ficam “ajustados” às escondidas e se a profundidade aguenta — aí sim penso em aumentar a posição. No cripto, muita gente busca na verdade não “enriquecer”, mas sim aquela tranquilidade de “as contas saírem claras”. Só que tranquilidade e jogo, no fim, se separam por uma única frase: “eu realmente entendo como é o acerto de contas on-chain”.
O que escrevi acima é apenas minha opinião pessoal, e pode haver coisas que eu tenha entendido errado. Antes de investir, por favor façam DYOR.