A frase do Secretário do Tesouro “podemos crescer para nos livrarmos dos 40 trilhões de dólares em dívida” é o indício revelador.
É o governo dos EUA admitindo a função objetivo. Estão nos dizendo, com clareza, que a solução preferida para o peso da dívida é um crescimento nominal que supere o custo efetivo da dívida. Isso parece inofensivo até você detalhar o que isso exige.
O crescimento real ajuda, obviamente. A produtividade ajuda. As receitas tarifárias ajudam na margem. A restrição fiscal ajudaria enormemente.
Portanto, “crescer para...” quase inevitavelmente significa uma combinação de: maior PIB nominal,
maiores receitas fiscais, alguma inflação,
algo de repressão financeira, e custos de endividamento que não subam tão rápido quanto o crescimento nominal.
A última parte é o campo de batalha.
Vamos orar!
É o governo dos EUA admitindo a função objetivo. Estão nos dizendo, com clareza, que a solução preferida para o peso da dívida é um crescimento nominal que supere o custo efetivo da dívida. Isso parece inofensivo até você detalhar o que isso exige.
O crescimento real ajuda, obviamente. A produtividade ajuda. As receitas tarifárias ajudam na margem. A restrição fiscal ajudaria enormemente.
Portanto, “crescer para...” quase inevitavelmente significa uma combinação de: maior PIB nominal,
maiores receitas fiscais, alguma inflação,
algo de repressão financeira, e custos de endividamento que não subam tão rápido quanto o crescimento nominal.
A última parte é o campo de batalha.
Vamos orar!
