#dusk Eu fiquei observando por muito tempo a tokenomics de $DUSK e, no fim, parei em um número que não é muito “sexy”: a relação de acoplamento entre o período de bloqueio do staking e a janela de unbonding. A maioria das pessoas calcula o rendimento olhando só o APY, mas o que o capital institucional realmente quer saber é: "quando eu quiser sair, quanto tempo vou levar para conseguir sair?"
#dusk @Dusk O limite para Provisioner é 10.000 unidades, e para Generator é 100.000 unidades. Esse desenho numérico é muito bem pensado — não foi definido ao acaso, mas sim como um equilíbrio entre "quantidade de nós" e "profundidade de capital por nó". Se o limite for baixo demais, os nós se fragmentam e o custo de consenso sobe; se for alto demais, a descentralização perde força, e as instituições passam a se preocupar com a possibilidade de conluio entre poucos nós. $SPCXB
Mas o que realmente é ignorado é a lógica de unbonding. Uma vez que os fundos em staking entram na camada de consenso, eles deixam de ser "liquidez disponível a qualquer momento" e passam a ser uma espécie de colateral com custo temporal. Para market makers, esse dinheiro preso significa custo de oportunidade; para o financeiro institucional, é uma posição que não pode ser alocada com flexibilidade. Se o período de unbonding for longo e imprevisível, o custo implícito de participar do staking será incorporado ao preço, e no fim isso se refletirá em exigências de entrada mais altas. $SNDKB
Há uma cadeia de transmissão aqui que eu ainda não consegui resolver: quando a escala de RWA aumenta, o orçamento de segurança necessário para os nós validadores também sobe, e esse orçamento de segurança vem dos rendimentos do staking. Se o rendimento do staking depende principalmente de novas emissões, então, na essência, estamos usando diluição futura para pagar a segurança do presente. Se esse modelo consegue ou não se manter coerente depende de a receita real de taxas on-chain conseguir, aos poucos, substituir as novas emissões e se tornar a principal fonte da taxa de vigília.
Então, quando avalio a DUSK, o que mais quero ver não é quão alto está o TVL agora, mas sim a tendência de mudança da razão "receita de taxas/subsídio por emissão". Se essa razão estiver subindo, isso indica que existe negócio real acontecendo nos bastidores; se ela ficar baixa por muito tempo, então o rendimento do staking é apenas juros pagos pelos novos acionistas aos antigos acionistas.
A mainnet acabou de entrar em operação, os dados ainda são muito escassos, e eu não tiraria conclusões apressadas. Quando o fluxo de liquidação da NPEX e os dados de unbonding do staking saírem, aí sim vale olhar de novo se essa economia aguenta o dinheiro real das instituições. @Dusk
Como você ponderaria o custo de bloqueio do staking da DUSK?