Ontem à noite, eu fui comer churrasco com um velho colega que é divorciado. Ele reclamou da ex-esposa, reclamou também que a taxa da hipoteca voltou a subir, e que juntar dinheiro é como tentar segurar água nas mãos. Enquanto eu mastigava a berinjela assada, minha cabeça, na verdade, ficava presa em outro incômodo “taxa flutuante” — aquela posição on-chain: o APR pula todo dia.
De volta pra casa, folheei o white paper <@TermMax > duas vezes. Ele divide uma dívida em FT e XT. O FT é como uma dívida zero cupom: você compra com desconto e, no vencimento, resgata pelo valor nominal; o ganho do principal já entra travado. Já o XT é a parte dos juros: dá para vender, dá para fazer hedge, então é mais livre. Parece não ser nada demais, certo?
A camada do market making é ainda mais engenhosa — ela se apoia na ideia de liquidez concentrada do Uni V3, mas em vez de pendurar tudo em uma faixa de preços, pendura em uma faixa de APR: a curva se desloca dinamicamente conforme o prazo restante. E o dinheiro que não é emprestado não fica parado: ele é automaticamente jogado no Aave, Morpho e Venus para render como se fosse conta corrente. Esse detalhe eu achei bem caprichado. Na lista de curadores, tem Keyrock, Edge Capital, Origami Crypto, AlphaPing e Hardcoded Lab — não é turma de improviso. O TVL é de mais de 64 milhões de dólares, e ainda vão continuar a integrar derivativos de opções depois.
A parte do meio eu li rápido, mas minha cabeça ficou girando com a frase do meu velho colega o tempo todo — na vida, não é tudo aquilo que exige um número exato? Hipoteca, pensão, custo da escola dos filhos… o que quer que seja.
Por mais sofisticada que seja a técnica, no fim cai sempre nos mesmos três termos: “determinismo”. Se a taxa dá para saber antes, e no vencimento dá para saber quanto você vai receber — essa sensação de segurança, num mercado que vai e volta, será que não é mais rara do que ganhar uma rodadinha?
#termmax @TermMax
De volta pra casa, folheei o white paper <@TermMax > duas vezes. Ele divide uma dívida em FT e XT. O FT é como uma dívida zero cupom: você compra com desconto e, no vencimento, resgata pelo valor nominal; o ganho do principal já entra travado. Já o XT é a parte dos juros: dá para vender, dá para fazer hedge, então é mais livre. Parece não ser nada demais, certo?
A camada do market making é ainda mais engenhosa — ela se apoia na ideia de liquidez concentrada do Uni V3, mas em vez de pendurar tudo em uma faixa de preços, pendura em uma faixa de APR: a curva se desloca dinamicamente conforme o prazo restante. E o dinheiro que não é emprestado não fica parado: ele é automaticamente jogado no Aave, Morpho e Venus para render como se fosse conta corrente. Esse detalhe eu achei bem caprichado. Na lista de curadores, tem Keyrock, Edge Capital, Origami Crypto, AlphaPing e Hardcoded Lab — não é turma de improviso. O TVL é de mais de 64 milhões de dólares, e ainda vão continuar a integrar derivativos de opções depois.
A parte do meio eu li rápido, mas minha cabeça ficou girando com a frase do meu velho colega o tempo todo — na vida, não é tudo aquilo que exige um número exato? Hipoteca, pensão, custo da escola dos filhos… o que quer que seja.
Por mais sofisticada que seja a técnica, no fim cai sempre nos mesmos três termos: “determinismo”. Se a taxa dá para saber antes, e no vencimento dá para saber quanto você vai receber — essa sensação de segurança, num mercado que vai e volta, será que não é mais rara do que ganhar uma rodadinha?
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