Lendo o tweet em que a TermMax anunciou oficialmente o TGE de 25 de agosto, minha primeira reação não foi calcular os ganhos; foi justamente pegar novamente o whitepaper e conferir tudo de novo. Sério: juntei XP, AP e MP por mais de meio ano. Teve um período em que estive tão ocupado que quase nem consegui manter as inscrições em dia. Ver os outros postando as pontuações dá uma sensação falsa de tranquilidade, mas o que me deixa mais inseguro é o medo de o projeto dar uma “mexida” no último instante.
Ao todo são 1 bilhão de tokens, com emissão travada (sem inflação). A comunidade fica com 15%, e a equipe e os investidores têm 12 meses de lock-up para só então liberar. No dia do TGE, a circulação inicial é de cerca de 20%. Revisei esses números várias vezes até sentir que dava para respirar com um pouco mais de calma. A oferta em circulação não é tão pequena a ponto de ser absurda, e a equipe também não deixou aquele “atalho” para sair imediatamente quando listar. Pelo menos isso sugere que eles querem sustentar a governança e o ecossistema depois—não é só um esquema de curto prazo para empurrar o ônus para os varejistas. Já vi muitos projetos em que, na prática, dizem que vão bloquear, mas o contrato está cheio de portas dos fundos. Então, ao olhar o modelo do token, primeiro eu verifico se o lock-up está escrito claramente. Esse é o ponto que mais me preocupa.
Falando do produto em si, eu até acho que esse é justamente o aspecto que mais me impressiona. A TermMax faz empréstimos com taxa fixa; o FT é como um título de cupom zero: ao entrar, você já “trava” o rendimento. O XT é para o tomador travar o custo antecipadamente. O dinheiro ocioso não fica parado: ele é automaticamente realocado para protocolos como Aave e Morpho para continuar gerando juros. Quando você faz staking e recebe sTMX, a fonte dos prêmios são taxas reais dos empréstimos e taxas de liquidação—renda de protocolos de verdade—não é remendar de um lado para pagar do outro. Pense: se os prêmios dependessem só da entrada de novos usuários, que diferença faria de um esquema Ponzi de capitais? Mas o design deles, pelo menos, deixa a fonte de renda bem explícita. Eu realmente acredito nisso, porque já vi demais projetos que sustentam prêmios via aumento de emissão e, no fim, termina em um desastre. Conseguir distribuir lucros a partir de receita real faz, pelo menos no raciocínio, sentido.
Sobre os dados: a própria equipe divulga que o TVL passa de 90 milhões de dólares, carteiras registradas passam de 1,5 milhão, usuários ativos diários são cerca de 90 mil. O projeto foi implantado em dez cadeias EVM, com apoio por trás de instituições como Cumberland DRW e HashKey Capital. Não posso garantir se houve “injeção” de liquidez, mas ao menos não é algo estimado no “achismo” da comunidade; ter uma fonte é melhor do que só ficar gritando no vazio.
Além disso, na carteira da Binance eles adicionaram mais 2 milhões de tokens TMX como Booster. Para os usuários antigos é praticamente um “extra” inesperado—eu achava que a cota que deveria ser dada já tinha acabado. De forma sincera, esse tipo de bônus temporário deixa uma boa impressão.
#TermMax @TermMax
Ao todo são 1 bilhão de tokens, com emissão travada (sem inflação). A comunidade fica com 15%, e a equipe e os investidores têm 12 meses de lock-up para só então liberar. No dia do TGE, a circulação inicial é de cerca de 20%. Revisei esses números várias vezes até sentir que dava para respirar com um pouco mais de calma. A oferta em circulação não é tão pequena a ponto de ser absurda, e a equipe também não deixou aquele “atalho” para sair imediatamente quando listar. Pelo menos isso sugere que eles querem sustentar a governança e o ecossistema depois—não é só um esquema de curto prazo para empurrar o ônus para os varejistas. Já vi muitos projetos em que, na prática, dizem que vão bloquear, mas o contrato está cheio de portas dos fundos. Então, ao olhar o modelo do token, primeiro eu verifico se o lock-up está escrito claramente. Esse é o ponto que mais me preocupa.
Falando do produto em si, eu até acho que esse é justamente o aspecto que mais me impressiona. A TermMax faz empréstimos com taxa fixa; o FT é como um título de cupom zero: ao entrar, você já “trava” o rendimento. O XT é para o tomador travar o custo antecipadamente. O dinheiro ocioso não fica parado: ele é automaticamente realocado para protocolos como Aave e Morpho para continuar gerando juros. Quando você faz staking e recebe sTMX, a fonte dos prêmios são taxas reais dos empréstimos e taxas de liquidação—renda de protocolos de verdade—não é remendar de um lado para pagar do outro. Pense: se os prêmios dependessem só da entrada de novos usuários, que diferença faria de um esquema Ponzi de capitais? Mas o design deles, pelo menos, deixa a fonte de renda bem explícita. Eu realmente acredito nisso, porque já vi demais projetos que sustentam prêmios via aumento de emissão e, no fim, termina em um desastre. Conseguir distribuir lucros a partir de receita real faz, pelo menos no raciocínio, sentido.
Sobre os dados: a própria equipe divulga que o TVL passa de 90 milhões de dólares, carteiras registradas passam de 1,5 milhão, usuários ativos diários são cerca de 90 mil. O projeto foi implantado em dez cadeias EVM, com apoio por trás de instituições como Cumberland DRW e HashKey Capital. Não posso garantir se houve “injeção” de liquidez, mas ao menos não é algo estimado no “achismo” da comunidade; ter uma fonte é melhor do que só ficar gritando no vazio.
Além disso, na carteira da Binance eles adicionaram mais 2 milhões de tokens TMX como Booster. Para os usuários antigos é praticamente um “extra” inesperado—eu achava que a cota que deveria ser dada já tinha acabado. De forma sincera, esse tipo de bônus temporário deixa uma boa impressão.
#TermMax @TermMax