#termmax segunda-feira de manhã, na rede BNB do TermMax, fiz meu primeiro GT da vida: aportei 0,35 BNB como colateral, peguei USDC emprestado e fiz a rotação até ficar com pouco mais do que o dobro; todo o Gas ficou em menos de 0,4 U.
O GT é a sigla para Gearing Token; sua particularidade é tokenizar a própria posição do empréstimo. O colateral e a dívida são empacotados em um comprovante transferível — ou seja, essa posição alavancada é um bloco de ativo; em teoria, dá para vender/transferir, e não ficar só pagando em etapas, pedaço por pedaço. Isso é totalmente diferente da sensação de “uma dívida pendurada na conta” dos protocolos de empréstimo tradicionais.
O ponto mais crucial fica nos custos. No abrir a posição, a página mostrava que, para essa dívida de 90 dias, a taxa anual implícita fixa era 8,4%. Eu tomei 210 U e, no vencimento, tenho que devolver cerca de 214,4 U; esse número ficou “carimbado” no momento em que eu cliquei em confirmar. No mesmo dia, a taxa anual de empréstimo de USDC no pool de câmbio da BNB (flutuante) era 6,2%. Parece mais barato em dois pontos, mas ele se mexe: no final do mês passado, a utilização subiu para mais de 90% — e o lado flutuante chegou a tocar 14% em algum momento. Os meus 2,2 pontos a mais compraram justamente o direito de não ter que acompanhar a taxa pelos próximos 90 dias.
A linha de risco também já foi calculada antes. 0,35 BNB, pela cotação da época, dava pouco mais de 240 U; para essa rodada, o LTV de liquidação é 85%. Eu mantive meu LTV em 73%. Recalculando, o BNB precisaria cair mais uns 14% para tocar a linha de liquidação. O essencial é que minha dívida é fixa — essa linha não sobe sozinha quando a taxa aumenta. Isso dá bem mais tranquilidade do que empréstimos a juros flutuantes.
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Dois detalhes que eu acabei pisando: 1) o desgaste da posição “loopada” entra na diferença de preço do spread entre as cotações de FT/XT; como o principal é pequeno, essa parcela fica mais evidente — com meus 240 U, indo e voltando, o desgaste ficou em ~0,3%; 2) a data de vencimento tem que ser lembrada por você. Se o GT vencer e você não fizer o ajuste/tratamento, ele entra no processo de liquidação; diferente do empréstimo flutuante, que pode ficar indefinidamente pendurado sem mexer.
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Eu deixei um print das partes do painel de abertura e do LTV. Para começar, vale rodar um ciclo inteiro com uma posição pequena — melhor do que partir direto para valores maiores.
#TermMax @TermMax