@TermMax #termmax O que me chamou a atenção foi a ordem das etapas, não o discurso. A TermMax se apresenta como a camada de taxa fixa que vai tornar os RWAs "DeFi-native", mas o produto de fato só funciona de forma limpa quando um ativo já tem uma curva de rendimento estável e previsível, ou seja, são os títulos do Tesouro tokenizados e instrumentos semelhantes que se encaixam primeiro, não os ativos do mundo real mais complicados, como recebíveis ou imóveis, que supostamente mais precisam de taxas fixas. $TMX e #TermMax falam em desbloquear a próxima onda de ativos tokenizados, mas o mecanismo subjacente, pools de empréstimos a taxa fixa construídos sobre colateral já gerador de rendimento, exige que esse colateral já se comporte de forma previsível antes de poder oferecer um prazo fixo por cima. Assim, os ativos que se beneficiam primeiro são justamente os casos que já eram os mais fáceis: líquidos, de baixa volatilidade e estruturados institucionalmente. Os RWAs mais difíceis, aqueles com fluxos de caixa irregulares ou valor subjacente ilíquido, ainda são descritos como "integrações futuras". Não é tanto que o DeFi de taxa fixa desbloqueie os ativos tokenizados de forma ampla, mas sim que ele formalize o rendimento nos ativos que já tinham a menor incerteza desde o início. A camada de taxa fixa expande o mercado de RWA ou apenas faz a parte fácil parecer mais acabada?