#termmax Com 200 USDC comprei o XT do mercado do TermMax do último prazo de 60 dias, puramente para entender como esse negócio perde valor todos os dias. No momento da abertura, o preço do XT era 0,041; no quinto dia virou 0,037. Em quatro dias evaporou 9,7%. Essa taxa de deterioração é ainda mais direta do que eu esperava.
O XT é a outra metade do valor do tempo depois que uma dívida é “cortada”. O tomador emite FT e XT lastreando-se em ativos; então vende o FT com desconto para obter caixa, e o XT flui para o mercado secundário. 1 FT + 1 XT = 1 unidade de dívida; a contabilidade fica sempre equilibrada. No momento do vencimento, o FT é resgatado pelo valor nominal e o XT zera, sem exceção — e sem necessidade de ninguém fazer maldade.
A lógica de comprar XT é parecida com a do YT da Pendle: usar um capital inicial pequeno para obter uma grande exposição nominal. O que se ganha é a parte em que a rentabilidade variável do ativo-base supera a ponta fixa. Eu tenho 200 dólares correspondendo a uma exposição nominal de aproximadamente 4.800; o multiplicador de alavancagem é mais de vinte vezes. No papel, realmente é empolgante.$SPCXB
Mas o movimento na direção oposta também é tão rápido quanto. Enquanto a taxa de retorno variável do ativo-base, antes do vencimento, permanecer continuamente abaixo da taxa fixa implícita que eu comprei, o XT é um título que inevitavelmente vai a zero. Eu calculei o ponto de equilíbrio de lucro/prejuízo: eu só não perco se a ponta variável ficar, em média, acima de 6,4%; no momento está em 5,1%, ou seja, eu entrei já em contramão.
No fim, tratei esse dinheiro como “taxa de aprendizado” em vez de como uma posição. XT não é para comprar e deixar parado; ele exige que você tenha uma visão clara sobre a taxa variável e esteja disposto a acompanhar a contagem regressiva até o vencimento. Quem quer ganhar com renda fixa deveria comprar FT — essas duas direções são totalmente opostas, mas na interface é só um botão de distância.
#TermMax @TermMax $SNDKB