#termmax @TermMax
Descobri que uma posição de dívida deveria exigir um token. Você empresta, fica devendo a dívida, e basicamente é toda a história.
Então olhei para o TermMax e encontrei dois tokens diferentes parados na mesma posição de dívida. No começo pensei que era só uma complexidade extra para algo que protocolos de empréstimo já sabem fazer.
O motivo era mais interessante.
O TermMax separa a dívida em um Token de Taxa Fixa e um Token de Obrigação de Juros. juntos, eles representam a dívida completa antes do vencimento, mas separá-los faz com que a reivindicação de taxa fixa em si se torne algo que pode ser tratado de forma independente.
Isso muda a estrutura do empréstimo.
Em vez de tratar os juros como algo que simplesmente se acumula ao fundo, o TermMax torna a obrigação de taxa fixa uma parte explícita do mercado.
E é aí que acho que começa o verdadeiro trade-off.
Separar as partes pode tornar posições de taxa fixa mais flexíveis, mas também significa que agora há mais peças em volta de uma única obrigação subjacente. maturidade, colateral e liquidez precisam se alinhar quando a posição chega ao fim.
O que eu ainda quero entender é se essa tokenização realmente torna o empréstimo a taxa fixa mais eficiente, ou se ela só torna a complexidade visível.
Porque se uma dívida precisa de dois tokens para ser combinável (composability), a pergunta interessante não é por que o TermMax tornou isso mais complicado.
É o que essa estrutura extra permite que o DeFi faça que uma posição normal de empréstimo não consegue.
#TermMaxV2
Descobri que uma posição de dívida deveria exigir um token. Você empresta, fica devendo a dívida, e basicamente é toda a história.
Então olhei para o TermMax e encontrei dois tokens diferentes parados na mesma posição de dívida. No começo pensei que era só uma complexidade extra para algo que protocolos de empréstimo já sabem fazer.
O motivo era mais interessante.
O TermMax separa a dívida em um Token de Taxa Fixa e um Token de Obrigação de Juros. juntos, eles representam a dívida completa antes do vencimento, mas separá-los faz com que a reivindicação de taxa fixa em si se torne algo que pode ser tratado de forma independente.
Isso muda a estrutura do empréstimo.
Em vez de tratar os juros como algo que simplesmente se acumula ao fundo, o TermMax torna a obrigação de taxa fixa uma parte explícita do mercado.
E é aí que acho que começa o verdadeiro trade-off.
Separar as partes pode tornar posições de taxa fixa mais flexíveis, mas também significa que agora há mais peças em volta de uma única obrigação subjacente. maturidade, colateral e liquidez precisam se alinhar quando a posição chega ao fim.
O que eu ainda quero entender é se essa tokenização realmente torna o empréstimo a taxa fixa mais eficiente, ou se ela só torna a complexidade visível.
Porque se uma dívida precisa de dois tokens para ser combinável (composability), a pergunta interessante não é por que o TermMax tornou isso mais complicado.
É o que essa estrutura extra permite que o DeFi faça que uma posição normal de empréstimo não consegue.
#TermMaxV2