Acho que finalmente entendi o que o @TermMax V2 está tentando consertar de verdade 👀
Quando me deparei com o #TermMax I, eu estava principalmente olhando para o lado de empréstimos com taxa fixa.
Mas quanto mais eu me aprofundei no V2, mais percebi que a história maior para mim é a eficiência de capital
Comecei a pensar sobre três problemas que vejo no DeFi:
A liquidez fica fragmentada
O capital pode ficar ocioso
E o capital emprestado pode ficar preso até o vencimento
É aí que o V2 começou a fazer mais sentido para mim
Primeiro, Yield Base Componível
Achei interessante que os curadores possam conectar vaults TermMax ao Aave, Morpho ou a qualquer vault compatível com ERC-4626
Então, enquanto meu capital espera para ser correspondido a um tomador, ele pode potencialmente ganhar o yield flutuante subjacente
E quando ele é correspondido, o depositante pode ganhar yield base + prêmio de taxa fixa
Para mim, isso muda o significado de “capital ocioso”.
Depois, analisei as Ordens Atômicas
No V1, a liquidez precisava ser dividida entre diferentes mercados
O V2 adota uma abordagem diferente. A mesma liquidez pode ser virtualmente alocada em vários mercados, e quando parte dela é emprestada, essa parcela é removida atomicamente de todos os mercados.
também notei uma coisa: o TermMax espera que isso possa aumentar a liquidez disponível por mercado em cerca de 5–20x, o que poderia tornar o empréstimo com taxa fixa maior mais prático
Mas o recurso que realmente me fez parar foi o Smart Unwind
Antes, o capital emprestado podia permanecer travado até o vencimento.
Agora, os tomadores podem definir metas de realização (take-profit) com base em APR ou preço.
Se a meta for atingida, um novo tomador ou um DEX/arbitrador pode assumir a posição, permitindo que a liquidez original retorne ao pool de empréstimos mais cedo
Os projetos do TermMax estimam que isso poderia aumentar o giro de capital em cerca de 1,5–5x.
Também existe um Order Aggregator, que combina liquidez de Atomic Orders, ordens de limite e posições de Smart Unwind para encontrar a melhor taxa efetiva em uma única transação
Mais liquidez → melhores taxas → mais uso → maior utilização → mercados mais atraentes → mais liquidez
Esse é o “efeito dominó” que eu vejo o TermMax V2 tentando construir
Quando me deparei com o #TermMax I, eu estava principalmente olhando para o lado de empréstimos com taxa fixa.
Mas quanto mais eu me aprofundei no V2, mais percebi que a história maior para mim é a eficiência de capital
Comecei a pensar sobre três problemas que vejo no DeFi:
A liquidez fica fragmentada
O capital pode ficar ocioso
E o capital emprestado pode ficar preso até o vencimento
É aí que o V2 começou a fazer mais sentido para mim
Primeiro, Yield Base Componível
Achei interessante que os curadores possam conectar vaults TermMax ao Aave, Morpho ou a qualquer vault compatível com ERC-4626
Então, enquanto meu capital espera para ser correspondido a um tomador, ele pode potencialmente ganhar o yield flutuante subjacente
E quando ele é correspondido, o depositante pode ganhar yield base + prêmio de taxa fixa
Para mim, isso muda o significado de “capital ocioso”.
Depois, analisei as Ordens Atômicas
No V1, a liquidez precisava ser dividida entre diferentes mercados
O V2 adota uma abordagem diferente. A mesma liquidez pode ser virtualmente alocada em vários mercados, e quando parte dela é emprestada, essa parcela é removida atomicamente de todos os mercados.
também notei uma coisa: o TermMax espera que isso possa aumentar a liquidez disponível por mercado em cerca de 5–20x, o que poderia tornar o empréstimo com taxa fixa maior mais prático
Mas o recurso que realmente me fez parar foi o Smart Unwind
Antes, o capital emprestado podia permanecer travado até o vencimento.
Agora, os tomadores podem definir metas de realização (take-profit) com base em APR ou preço.
Se a meta for atingida, um novo tomador ou um DEX/arbitrador pode assumir a posição, permitindo que a liquidez original retorne ao pool de empréstimos mais cedo
Os projetos do TermMax estimam que isso poderia aumentar o giro de capital em cerca de 1,5–5x.
Também existe um Order Aggregator, que combina liquidez de Atomic Orders, ordens de limite e posições de Smart Unwind para encontrar a melhor taxa efetiva em uma única transação
Mais liquidez → melhores taxas → mais uso → maior utilização → mercados mais atraentes → mais liquidez
Esse é o “efeito dominó” que eu vejo o TermMax V2 tentando construir