#termmax @TermMax Um tesoureiro de um fundo de hedge não vai aprovar a transferência de ativos corporativos para uma carteira protegida por uma única chave privada, não importa o quão bom seja o rendimento fixo. É esse o “muro” que a maioria dos empréstimos em DeFi encontra no momento em que tenta atrair dinheiro institucional — e é esse muro que o TermMax, um protocolo descentralizado para concessão de empréstimos e negociação de opções com taxa fixa, contorna ao criar um produto separado: Term Structure Institutional, ou TSI.
TSI é um ambiente de empréstimo e tomada de empréstimos com taxa fixa criado especificamente para instituições, e o modelo de custódia é a parte que realmente importa aqui. Ele opera com carteiras de computação multipartidária (MPC) da Fireblocks usando um esquema de assinatura 2-de-2, de modo que nenhuma parte isolada — nem o TermMax, nem a instituição sozinha — consiga mover fundos unilateralmente. Isso representa uma postura de segurança de forma significativamente diferente em comparação com um front-end típico de DeFi pedindo que o usuário conecte uma carteira no navegador.
O TSI também se divide em dois modos de operação, dependendo do que a instituição realmente precisa. O Indication Mode permite que contrapartes pré-acordadas façam liquidação bilateral com termos flexíveis e negociados, mais próximo do funcionamento de mesas OTC (over-the-counter). DeFi Mode corresponde a instituições anônimas, verificadas por KYC, por meio de liquidação automatizada em contratos inteligentes totalmente colateralizados, com livros de ofertas em tempo real tratando da descoberta de preços em ambos os casos.
Eu não acho que isso feche, por si só, a lacuna institucional, e duvido que o TermMax acredite nisso também, dado o cuidado com que o TSI é dimensionado como um produto próprio de acesso qualificado — e não como uma simples “pele” institucional do app voltado ao varejo. Certeza de taxa fixa e custódia MPC resolvem dois problemas reais, mas o capital institucional se move lentamente por motivos que vão além da tecnologia, incluindo comitês internos de risco, conformidade específica por jurisdição e cautela reputacional em relação a qualquer coisa rotulada como DeFi. O TSI remove algumas objeções legítimas. Ele não remove o ritmo mais lento e mais conservador com que as instituições realmente tomam decisões, e essa lacuna provavelmente levará mais tempo para ser fechada do que a própria engenharia.
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TSI é um ambiente de empréstimo e tomada de empréstimos com taxa fixa criado especificamente para instituições, e o modelo de custódia é a parte que realmente importa aqui. Ele opera com carteiras de computação multipartidária (MPC) da Fireblocks usando um esquema de assinatura 2-de-2, de modo que nenhuma parte isolada — nem o TermMax, nem a instituição sozinha — consiga mover fundos unilateralmente. Isso representa uma postura de segurança de forma significativamente diferente em comparação com um front-end típico de DeFi pedindo que o usuário conecte uma carteira no navegador.
O TSI também se divide em dois modos de operação, dependendo do que a instituição realmente precisa. O Indication Mode permite que contrapartes pré-acordadas façam liquidação bilateral com termos flexíveis e negociados, mais próximo do funcionamento de mesas OTC (over-the-counter). DeFi Mode corresponde a instituições anônimas, verificadas por KYC, por meio de liquidação automatizada em contratos inteligentes totalmente colateralizados, com livros de ofertas em tempo real tratando da descoberta de preços em ambos os casos.
Eu não acho que isso feche, por si só, a lacuna institucional, e duvido que o TermMax acredite nisso também, dado o cuidado com que o TSI é dimensionado como um produto próprio de acesso qualificado — e não como uma simples “pele” institucional do app voltado ao varejo. Certeza de taxa fixa e custódia MPC resolvem dois problemas reais, mas o capital institucional se move lentamente por motivos que vão além da tecnologia, incluindo comitês internos de risco, conformidade específica por jurisdição e cautela reputacional em relação a qualquer coisa rotulada como DeFi. O TSI remove algumas objeções legítimas. Ele não remove o ritmo mais lento e mais conservador com que as instituições realmente tomam decisões, e essa lacuna provavelmente levará mais tempo para ser fechada do que a própria engenharia.
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