Não trate os fluxos de caixa de vencimento do FT como se fossem um depósito resgatável a qualquer momento
Muitas pessoas, ao conhecer o TermMax, fazem uma analogia do FT com depósitos a prazo “on-chain”: compra, mantém até o vencimento e recebe principal e juros. Essa analogia facilita a entrada, mas as estruturas de risco de ambos são completamente diferentes.@TermMax
O rendimento do FT é determinado: ele apenas restringe o caminho de manter até o vencimento. Se, no meio do caminho, você precisar usar o dinheiro, terá de vender o FT no mercado; o preço de execução será determinado conjuntamente pela taxa de juros no momento, pela profundidade da ordem e pelo prazo restante, podendo haver deságio.
A volatilidade do ativo colateral, atualizações do oráculo, o processo de liquidação e a entrega física (Physical Delivery) afetam o resultado final de recuperação. Não é porque você comprou FT que fica “garantido” um resgate com lucro em qualquer momento.
Na prática, eu divido o capital em camadas: alocar em FT o dinheiro que eu tenho certeza de que conseguirei manter até o prazo completo; e manter a liquidez reservada para o dinheiro que talvez precise usar no curto prazo. Antes de comprar, simulo uma venda uma vez para avaliar o impacto do slippage em uma saída de grande porte.
A taxa fixa resolve a capacidade de calcular os fluxos de caixa no vencimento, mas não equivale a eliminar a volatilidade do mercado secundário. Entender múltiplas rotas de saída é o que evita usar a mentalidade de depósito para negociar um título de dívida.#TermMax
Muitas pessoas, ao conhecer o TermMax, fazem uma analogia do FT com depósitos a prazo “on-chain”: compra, mantém até o vencimento e recebe principal e juros. Essa analogia facilita a entrada, mas as estruturas de risco de ambos são completamente diferentes.@TermMax
O rendimento do FT é determinado: ele apenas restringe o caminho de manter até o vencimento. Se, no meio do caminho, você precisar usar o dinheiro, terá de vender o FT no mercado; o preço de execução será determinado conjuntamente pela taxa de juros no momento, pela profundidade da ordem e pelo prazo restante, podendo haver deságio.
A volatilidade do ativo colateral, atualizações do oráculo, o processo de liquidação e a entrega física (Physical Delivery) afetam o resultado final de recuperação. Não é porque você comprou FT que fica “garantido” um resgate com lucro em qualquer momento.
Na prática, eu divido o capital em camadas: alocar em FT o dinheiro que eu tenho certeza de que conseguirei manter até o prazo completo; e manter a liquidez reservada para o dinheiro que talvez precise usar no curto prazo. Antes de comprar, simulo uma venda uma vez para avaliar o impacto do slippage em uma saída de grande porte.
A taxa fixa resolve a capacidade de calcular os fluxos de caixa no vencimento, mas não equivale a eliminar a volatilidade do mercado secundário. Entender múltiplas rotas de saída é o que evita usar a mentalidade de depósito para negociar um título de dívida.#TermMax