Tenho andado a explorar novamente #TermMax e acho que no início eu estava a olhar para o número errado.
O TVL é fácil de notar. @TermMax foi lançado em abril de 2025 e, até março de 2026, a equipa estava a reportar cerca de 49,2M$ de TVL, 17K utilizadores ativos diários e 100+ mercados.
Boa contextualização, mas com empréstimos a taxa fixa, não tenho certeza de que o TVL, por si só, te diga assim tanta coisa.
O que realmente chamou a minha atenção foi uma mudança relativamente “aborrecida” na V2.
Na versão anterior, a liquidez do curador e as ordens de limite do utilizador eram separadas, e as ordens de limite não estavam disponíveis em todos os mercados. A V2 junta, basicamente, essas fontes de liquidez.
Mas a parte que acho mais interessante é o que acontece enquanto os credores esperam.
Em vez de o capital ficar ali parado até uma ordem limite ser preenchida, ele pode render rendimento variável através de um cofre (vault) da Morpho. Se, eventualmente, alguém ocupar o outro lado, ele passa para a posição de taxa fixa.
Isso parece um problema mais prático de resolver do que simplesmente perseguir um TVL mais alto.
Se eu estiver a emprestar, por que é que eu deixaria fundos parados e “ociosos” para uma taxa específica, quando esses fundos poderiam estar a render noutro lugar?
Reduzir esse trade-off pode tornar mais fácil para a liquidez continuar por perto, especialmente em mercados onde os tomadores não aparecem imediatamente.
Ainda assim, eu não chamaria isso de comprovado pelo TVL.
Eu gostaria de ver quanto tempo as ordens realmente ficam, com que frequência são preenchidas e quanta liquidez real existe perto da taxa indicada.
Isso é que me diria bem mais.
Curioso se alguém já encontrou esses dados.
O TVL é fácil de notar. @TermMax foi lançado em abril de 2025 e, até março de 2026, a equipa estava a reportar cerca de 49,2M$ de TVL, 17K utilizadores ativos diários e 100+ mercados.
Boa contextualização, mas com empréstimos a taxa fixa, não tenho certeza de que o TVL, por si só, te diga assim tanta coisa.
O que realmente chamou a minha atenção foi uma mudança relativamente “aborrecida” na V2.
Na versão anterior, a liquidez do curador e as ordens de limite do utilizador eram separadas, e as ordens de limite não estavam disponíveis em todos os mercados. A V2 junta, basicamente, essas fontes de liquidez.
Mas a parte que acho mais interessante é o que acontece enquanto os credores esperam.
Em vez de o capital ficar ali parado até uma ordem limite ser preenchida, ele pode render rendimento variável através de um cofre (vault) da Morpho. Se, eventualmente, alguém ocupar o outro lado, ele passa para a posição de taxa fixa.
Isso parece um problema mais prático de resolver do que simplesmente perseguir um TVL mais alto.
Se eu estiver a emprestar, por que é que eu deixaria fundos parados e “ociosos” para uma taxa específica, quando esses fundos poderiam estar a render noutro lugar?
Reduzir esse trade-off pode tornar mais fácil para a liquidez continuar por perto, especialmente em mercados onde os tomadores não aparecem imediatamente.
Ainda assim, eu não chamaria isso de comprovado pelo TVL.
Eu gostaria de ver quanto tempo as ordens realmente ficam, com que frequência são preenchidas e quanta liquidez real existe perto da taxa indicada.
Isso é que me diria bem mais.
Curioso se alguém já encontrou esses dados.