O chefe de pesquisa da Galaxy disse no X que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) propôs a Regulation Crypto Assets, ou Reg Crypto, para criar um caminho legal para que certos tokens sejam emitidos ao público dos EUA e para estabelecer um mecanismo para encerrar contratos de investimento. Segundo a ChainCatcher, a proposta se aplica apenas a criptoativos que não são, eles próprios, valores mobiliários, mas foram emitidos ou vendidos como parte de um contrato de investimento.

A estrutura estabelece quatro etapas: captação de recursos, divulgação, construção e saída. Ela permitiria uma isenção única para startups para levantar até US$ 5 milhões ao longo de até quatro anos, enquanto uma isenção maior, modelada na Regulation A, permitiria a captação de US$ 20 milhões ou US$ 75 milhões em até 12 meses. As emissoras precisariam passar por uma revisão de qualificação da SEC e por divulgações contínuas, e investidores não credenciados seriam limitados a investir no máximo 10% da sua renda anual ou patrimônio líquido, o que for maior.

Os emissores também teriam de divulgar planos de oferta e liberação de tokens, mecanismos de cunhagem e queima, permissões de governança e de contratos inteligentes, código-fonte, além de compromissos e progresso do projeto. Quando um emissor concluir ou interromper permanentemente as obrigações de construção relacionadas, não fizer novos compromissos e apresentar um relatório de transição, o contrato de investimento será considerado encerrado e o ativo cripto deixará de estar sujeito às leis de valores mobiliários sob esse contrato.

A SEC estimou que cerca de 475 emissores por ano usariam a cláusula de salvaguarda do contrato de investimento, enquanto cerca de 130 emissores usariam as duas novas isenções. Ofertas elegíveis poderiam ser tratadas como valores mobiliários não restritos e revendidas imediatamente, sem limites contratuais. A proposta também isentaria as emissões primárias cobertas e algumas negociações secundárias dos requisitos estaduais de registro e qualificação, mas não abrangeria bolsas, corretores, dealers, custódia, nem serviria como uma isenção separada de inovação para títulos tokenizados e negociação on-chain. O período de comentários será de 60 dias após a publicação no Federal Register. O presidente da SEC, Paul Atkins, e os comissários Hester Peirce e Mark Uyeda emitiram declarações em apoio.