Eu imaginei curvas de taxa de juros onchain como algo definido uma vez, incorporado a uma fórmula de AMM — com a mesma forma contra a qual todos emprestam e tomam emprestado, até que o próprio pool mude.
A documentação inverte quem segura a caneta. Com a <c-1/>@TermMax Range Order Tool, os traders estruturam a taxa de juros e a distribuição de liquidez por conta própria, não a fórmula do protocolo. Não é um parâmetro que você ajusta dentro da curva de outra pessoa; é uma curva que você desenha.
O que isso muda é onde realmente mora a lógica de precificação. Uma fórmula fixa de AMM significa que todo credor implicitamente concorda com o mesmo modelo de risco e tempo. Em <c-1/>@TermMax , a curva de cada usuário é uma aposta independente sobre onde taxas e liquidez devem se posicionar, dadas as condições atuais, independentemente do que qualquer outra pessoa acredita.
É também aí que aparece a fricção. Um mercado feito de curvas individualmente estruturadas só funciona se houver curvas suficientes que se sobreponham de uma forma que gere liquidez utilizável para os tomadores. A liberdade de desenhar sua própria curva não garante que a sua curva se encaixe na de alguém.
Então a pergunta é se <c-1/>@TermMax usuários convergem ao longo do tempo para formatos de curva semelhantes por praticidade, ou se a diversidade das curvas é a fonte real da profundidade de liquidez aqui.
@TermMax #TermMax
$ENA $HEMI $ZORA
A documentação inverte quem segura a caneta. Com a <c-1/>@TermMax Range Order Tool, os traders estruturam a taxa de juros e a distribuição de liquidez por conta própria, não a fórmula do protocolo. Não é um parâmetro que você ajusta dentro da curva de outra pessoa; é uma curva que você desenha.
O que isso muda é onde realmente mora a lógica de precificação. Uma fórmula fixa de AMM significa que todo credor implicitamente concorda com o mesmo modelo de risco e tempo. Em <c-1/>@TermMax , a curva de cada usuário é uma aposta independente sobre onde taxas e liquidez devem se posicionar, dadas as condições atuais, independentemente do que qualquer outra pessoa acredita.
É também aí que aparece a fricção. Um mercado feito de curvas individualmente estruturadas só funciona se houver curvas suficientes que se sobreponham de uma forma que gere liquidez utilizável para os tomadores. A liberdade de desenhar sua própria curva não garante que a sua curva se encaixe na de alguém.
Então a pergunta é se <c-1/>@TermMax usuários convergem ao longo do tempo para formatos de curva semelhantes por praticidade, ou se a diversidade das curvas é a fonte real da profundidade de liquidez aqui.
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