40 bilhões de dólares em Títulos do Tesouro dos EUA: alivia, mas não resolve; a crise fiscal dos EUA ainda não foi debelada

O Departamento do Tesouro dos EUA elevou o limite máximo de recompra pontual de títulos de longo prazo para 4 bilhões de dólares. Após a divulgação da notícia, o rendimento dos Títulos do Tesouro com vencimento de 30 anos, que havia disparado anteriormente, caiu rapidamente. A bolsa e o ouro reagiram com alta simultânea. No entanto, essa operação só consegue reparar a liquidez do mercado, não sendo capaz de enfrentar os problemas fiscais mais profundos.$ETH

É preciso separar as coisas: a recompra do Tesouro não é a mesma coisa que o QE do Fed. Os recursos para a recompra vêm de caixa do Tesouro em circulação ou de novas dívidas emitidas, tratando-se apenas de um ajuste na estrutura da dívida, sem reduzir o déficit geral de financiamento do governo. Em comparação com o tamanho de 739 bilhões de dólares no terceiro trimestre, a medida tem mais cara de um curativo temporário: pode melhorar o ambiente de negociação dos títulos antigos, mas não consegue virar o jogo da oferta e da demanda no mercado de Treasuries.

Atualmente, a alta nos rendimentos dos títulos longos tem como raiz a pressão fiscal em constante expansão. A dívida dos EUA já ultrapassou 40 trilhões de dólares; o déficit segue se ampliando e, junto, o peso dos juros também cresce. Além disso, as posições no exterior ainda mostram queda, e o suporte da demanda externa já não é tão forte quanto antes. Com isso, o mercado acaba tendo de depender de capital privado, mais sensível às taxas de juros, para absorver um volume enorme de novos títulos emitidos.$SNDK

A recompra só consegue suavizar temporariamente as oscilações do mercado; não resolve a causa. O foco daqui para frente deve ser o desempenho das ofertas (leilões) de títulos do Tesouro, se o déficit conseguirá recuar e se as taxas de juros elevadas voltarão a atrair capital. Se os fundamentos não melhorarem de forma concreta, a queda dos rendimentos neste ciclo será apenas um amortecedor de curto prazo; a pressão sobre os títulos longos ainda não terá sido realmente solucionada.$BTC

#三星拟周五公布新股东回报计划 #特朗普敦促国会通过Clarity法案