Quanto mais eu olho para o TermMax, mais acho que o maior desafio dele não é criar mercados.
é garantir que esses mercados realmente importem.
O TermMax pode criar um mercado em torno de um ativo com seu próprio:
— colateral
— oráculo
— parâmetros de LTV
— maturidade
— taxa
isso é poderoso porque um novo ativo não precisa esperar que um grande protocolo de empréstimos o suporte.
mas existe um trade-off que eu não vejo sendo discutido o suficiente.
criar um mercado é fácil em comparação com criar uma demanda de dois lados.
você precisa de tomadores que realmente queiram aquela maturidade específica e o custo de financiamento.
você precisa de credores dispostos a assumir o outro lado.
e você precisa de atividade suficiente para que o mercado continue útil depois que a liquidez inicial chegar.
caso contrário, você pode acabar com algo que parece impressionante em um painel, mas não gera muita atividade econômica.
é também por isso que acho que o modelo de taxas do TermMax vale a pena observar.
se a receita do protocolo vier principalmente da atividade real do mercado, e não apenas de ter capital depositado, então o TVL sozinho se torna uma medida fraca de sucesso.
eu prefiro ver:
capital → empréstimo → negociação → liquidação → taxas
acontecendo repetidamente.
porque é isso que diferencia um protocolo que tem liquidez de um protocolo que realmente tem um negócio.
e isso cria um teste interessante para o TermMax:
criação de mercado permissionless pode gerar mercados mais úteis—
ou apenas mais mercados?
acho que essa pergunta nos dirá muito mais sobre o potencial de longo prazo do TermMax do que mais um print do TVL.
#termmax @TermMax
é garantir que esses mercados realmente importem.
O TermMax pode criar um mercado em torno de um ativo com seu próprio:
— colateral
— oráculo
— parâmetros de LTV
— maturidade
— taxa
isso é poderoso porque um novo ativo não precisa esperar que um grande protocolo de empréstimos o suporte.
mas existe um trade-off que eu não vejo sendo discutido o suficiente.
criar um mercado é fácil em comparação com criar uma demanda de dois lados.
você precisa de tomadores que realmente queiram aquela maturidade específica e o custo de financiamento.
você precisa de credores dispostos a assumir o outro lado.
e você precisa de atividade suficiente para que o mercado continue útil depois que a liquidez inicial chegar.
caso contrário, você pode acabar com algo que parece impressionante em um painel, mas não gera muita atividade econômica.
é também por isso que acho que o modelo de taxas do TermMax vale a pena observar.
se a receita do protocolo vier principalmente da atividade real do mercado, e não apenas de ter capital depositado, então o TVL sozinho se torna uma medida fraca de sucesso.
eu prefiro ver:
capital → empréstimo → negociação → liquidação → taxas
acontecendo repetidamente.
porque é isso que diferencia um protocolo que tem liquidez de um protocolo que realmente tem um negócio.
e isso cria um teste interessante para o TermMax:
criação de mercado permissionless pode gerar mercados mais úteis—
ou apenas mais mercados?
acho que essa pergunta nos dirá muito mais sobre o potencial de longo prazo do TermMax do que mais um print do TVL.
#termmax @TermMax
