Durante sua aparição virtual no Binance Clubhouse AMA em Bali, Indonésia, o fundador da Binance, Changpeng Zhao (CZ), respondeu perguntas urgentes da comunidade — sobre ciclos de mercado, IA e o que ele diria ao seu eu mais jovem — e fez um endosso notável da teoria de mercado mais debatida do cripto. O ciclo de quatro anos, disse CZ, "ainda se mantém, muito fortemente" — uma leitura significativa em um momento em que um grupo crescente de analistas argumenta que as entradas de ETFs e a participação institucional já quebraram permanentemente o ritmo impulsionado pelo halving.
Principais Conclusões
CZ disse que o ciclo de quatro anos "ainda se mantém muito fortemente", se posicionando contra o grupo crescente que defende que "o ciclo acabou"
Ele está "muito otimista" com RWA, mas recusou explicitamente coroá-las como o catalisador do próximo ciclo, citando o DeFi Summer como prova de que catalisadores são imprevisíveis mesmo seis meses antes
Os dados on-chain dão peso ao otimismo dele com RWA: RWA tokenizados tiveram uma alta de cerca de três vezes em um ano, chegando a aproximadamente US$ 29–33 bilhões, segundo relatórios da indústria baseados em rwa.xyz
A estrutura dele para o varejo prioriza o risco: sem apostas concentradas, DCA mensal de 1% a 10% da renda apenas nos principais ativos
A lista de erros passados de CZ — NFTs, memecoins, RWA — funciona como o argumento para a humildade dele ao fazer previsões
O Debate do Ciclo e Onde CZ Chegou
A teoria do ciclo de quatro anos — de que os mercados cripto se movem em ondas ancoradas no halving de acumulação, expansão, euforia e contração — foi declarada morta repetidamente desde que ETFs de Bitcoin à vista reorganizaram a demanda em 2024. A resposta de CZ em Bali o colocou firmemente ao lado dos tradicionalistas.
"Acho que o ciclo de quatro anos ainda se mantém, muito fortemente na verdade", ele disse, comparando a posição atual do mercado com onde ele estava quatro anos antes. "Até agora, o ciclo de quatro anos tem sido muito forte."
A implicação corta os dois lados. Se o padrão se mantiver, a posição do mercado no mapa do ciclo importa mais do que qualquer narrativa única — e a paciência vira uma estratégia. Mas CZ imediatamente diminuiu as esperanças de quem queria que ele nomeasse a próxima força motriz de crescimento: "Mesmo em 2020, eu não teria previsto DeFi. 2020 foi um verão do DeFi. Essas coisas específicas são bem difíceis de prever, mesmo seis meses antes."
Essa admissão é mais do que modéstia — é um padrão que ele mesmo documentou momentos depois.
Uma Década de Estar Errado, Segundo a Própria Versão
Quando perguntado quais crenças haviam mudado completamente ao longo de dez anos, CZ ofereceu uma lista incomumente franca de equívocos, de alguém que construiu a plataforma dominante da indústria
"Eu não achava que NFTs seriam populares, mas se tornaram populares. Eu não achava que memes seriam tão populares — eles ficaram bem populares, e eu ainda não entendo a lógica por trás disso", ele disse. "Eu não achava que RWA seriam tão grandes, nem nem um ano e meio atrás. Mas agora eles são bem grandes."
A linha geral é instrutiva: os setores que definiram os dois últimos ciclos surpreenderam o observador mais bem posicionado da indústria. A conversão dele com RWA só veio depois que o caso de uso se provou — "você consegue negociar 24/7, é transparente, tem taxa baixa, e é acessível para o mundo todo" — e é exatamente por isso que a recusa dele em apadrinhar RWA como o próximo catalisador, apesar do otimismo, parece disciplina aprendida, e não manobra de hedge.
O que os Dados Dizem Sobre a Cautela dele com RWA
O contexto do mercado torna a postura medida de CZ em relação a RWA digna de exame. Ativos reais tokenizados no mundo real têm sido um dos poucos segmentos que vêm crescendo nas condições instáveis de 2026: rastreadores da indústria citando dados da rwa.xyz estimam que o valor de RWA on-chain ficou em cerca de US$ 29 bilhões até o fim do 1º trimestre de 2026 — um aumento de três vezes em relação ao ano anterior — com apenas títulos do Tesouro dos EUA tokenizados ultrapassando US$ 13 bilhões. O relatório de RWA da CoinGecko registrou crescimento de 256,7% do setor ao longo de quinze meses, e ações tokenizadas, embora ainda representem o menor pedaço, foram as que mais cresceram.
Em outras palavras, o setor que a CZ "não achava que seria tão grande" há dezoito meses agora está entre as histórias de crescimento orgânico mais fortes do mercado cripto. Ainda assim, a cautela dele também tem dados: analistas observam que a maioria dos grandes ativos tokenizados apresenta pouca atividade semanal de transferência, e apenas cerca de um décimo do valor de RWA é efetivamente usado em DeFi — sinais de que a emissão está superando o uso. Se RWA consegue sustentar um ciclo de mercado inteiro, em vez de ficar restrita a um nicho institucional, permanece como a pergunta em aberto que CZ se recusou a responder.
A Estrutura para Varejo: Sobreviva Primeiro
Para investidores individuais, a orientação de CZ chamou atenção pelo que ele excluiu. Sem metas de preço, sem escolhas de tokens — e um aviso direto contra as apostas concentradas que definem o folclore cripto.
"Eu não diria para ninguém vender o apartamento e ir para tudo a partir daí, se esse apartamento for a maior parte do patrimônio dele", ele disse, acrescentando uma revelação que a maioria dos bilionários ignora: a convicção dele é subsidiada pelo fato de que "mesmo que o Bitcoin fosse a zero, eu ainda estaria bem. Nem todo mundo está nessa posição".
A recomendação dele para todo mundo: "Pegue uma pequena parte da sua renda — 1%, 5%, 10%, o que quer que não afete sua vida — e compre cripto todo mês. Mas não qualquer cripto. Compre só a cripto do topo." Junto com a visão dele de longo prazo de que Bitcoin, BNB e outros projetos estabelecidos "vão continuar crescendo", a estrutura equivale a aceitar a volatilidade do ciclo em vez de tentar cronometrar — consistente com um fundador que acabou de dizer ao público que nem ele consegue enxergar seis meses à frente.