A maioria das pessoas ainda vê o TermMax como apenas mais uma fazenda de taxa fixa. Estão olhando para a camada errada.

A verdadeira mudança é o que acontece com o caixa que ainda não foi alocado. Os recursos não tomados do credor não ficam parados. Eles são direcionados silenciosamente para a Morpho, Aave ou Venus para gerar rendimento variável até que alguém assuma o lado de taxa fixa. Esse hábito muda tudo. Você deixa de precisar escolher entre travar uma taxa e manter o capital trabalhando. Isso acontece ao mesmo tempo. Curadores conseguem operar faixas mais apertadas, porque o custo de aguardar é quase zero.

As taxas ainda estão balançando forte agora. A maioria dos livros puramente de taxa fixa esvazia assim que a janela se altera. Essa camada base contínua impede que a profundidade desapareça. É também por isso que o colateral de RWA e PT continua aparecendo sem as secas habituais.

Vi o bastante daquelas experiências mais antigas com taxa fixa sangrarem assim que as taxas se mexeram. A parcela de capital ocioso do TermMax é a parte que, de fato, parece feita para os ciclos. A taxa travada está ok. A infraestrutura por baixo é o que eu estou observando.#termmax @TermMax