Quando olhei para a TermMax — especialmente para como eles falam sobre entrega física — percebi que eu havia simplificado demais o problema. Tokenizar um ativo não o torna automaticamente tão líquido quanto ETH ou uma stablecoin. Quando um empréstimo vence e as coisas começam a dar errado, a pergunta-chave passa a ser: como esse ativo pode, de fato, ser tratado?
A entrega física me chamou atenção exatamente por esse motivo. Em vez de tudo ter que voltar a um mercado secundário para vender a garantia, em algumas estruturas o ativo pode ser transferido diretamente ao credor. Para mim, essa é uma forma mais prática de pensar em RWA: blockchain pode ir muito bem com registro e transferências, mas não consegue criar liquidez magicamente para ativos que são inerentemente ilíquidos.
Isso também se conecta claramente ao empréstimo com taxa fixa. Quando um empréstimo tem um prazo específico, os credores não se preocupam apenas com a taxa de juros que vão receber. Eles também precisam saber que tipo de risco estão realmente assumindo caso o tomador não consiga reembolsar no prazo.#termmax @TermMax