No início, presumi que os três papéis eram apenas diferentes pontos de entrada para o mesmo conjunto de incentivos, mas a mecânica puxa em direções diferentes. Credores são pagos pela paciência. A recompensa deles é acumulada silenciosamente enquanto não mexem na posição; então, o incentivo é, na prática, um imposto anti saque disfarçado de rendimento. Tomadores enfrentam a pressão oposta: cada incentivo tem prazo, é atrelado à utilização e desaparece no momento em que o pool é reequilibrado. O comportamento deles é filtrado para urgência, não para lealdade. Curadores ficam no meio, pagos não por capital, mas por julgamento, e essa taxa só persiste se os vaults para os quais eles roteiam continuarem performando. É o único papel em que o incentivo pode ser revogado por um erro de outra pessoa. Nenhum deles está alinhado para o mesmo resultado. Todos estão alinhados para manter cada participante apenas incerto o suficiente para continuar engajado. Talvez esse seja o produto real: não rendimento, mas retenção de atenção disfarçada de precificação de risco.
@TermMax #TermMax