Na quarta-feira, o Bitcoin rompeu acima de US$ 65.000 e desde então subiu para cerca de US$ 73.856. Entre os principais fatores estavam recompras de títulos do Tesouro dos EUA, apoio regulatório da Casa Branca e um enorme aperto de posições vendidas (short squeeze).
No entanto, a pergunta persistente para cada investidor e observador agora é: o Bitcoin entrou em um bull run ou isto é apenas um bull trap?
Bull run do Bitcoin ou bull trap?
O Bitcoin imita estruturalmente o bear market de 2022, mesmo com o crash da FTX levado em conta. Isso significa que a moeda provavelmente vai seguir uma alta semelhante àquela que aconteceu após o crash daquele ano.
Além disso, o Z-score do MVRV (Valor de Mercado / Valor Realizado) está atualmente em 0,56. Isso é um território neutro, em que os preços se baseiam no custo na cadeia (on-chain) e não em euforia especulativa.
Fonte: Look Into Bitcoin
O terceiro é o Indicador Semanal de Força Relativa (RSI), que atualmente está em 49,5 — a margem de uma grande mudança estrutural. Sustentando esse argumento altista está o fato de que o BTC inicialmente registrou mínimas mais baixas perto de US$ 59.000, enquanto o RSI registrou mínimas mais altas.
O quarto é a Razão Realizada do HODL (RHODL), que está se aproximando cada vez mais da faixa verde. Isso é um sinal positivo, pois indica que varejistas especuladores foram eliminados em favor de detentores de longo prazo. Historicamente, este indicador identificou com sucesso os fundos do mercado de 2015, 2018 e 2022.
Fonte: Look Into Bitcoin
O quinto é a reversão positiva das entradas em ETFs de spot de Bitcoin. Esses produtos atraíram mais de US$ 1 bilhão em entradas líquidas em uma sequência de três dias, culminando em US$ 517,2 milhões de entradas líquidas na quarta-feira. Uma demanda relevante à vista é fortemente indicativa de uma reversão altista.
Fonte: CoinMarketCap
Em seguida, está o Satoshimeter, que atualmente está em uma baixa de 2,57. Estágios anteriores de capitulação atingiram mínimas de 1,6, mas o momentum atual indica que está chegando ao fundo.
Por fim, está a natureza do rali atual, onde os dados mostram que foi impulsionado principalmente por uma cascata de squeeze de shorts (mais de US$ 3B de US$ 3,5B em liquidações foram de posições vendidas a descoberto), e não por demanda orgânica. No entanto, isso parece estar mudando, já que o Delta de Volume Cumulativo (CVD) à vista virou positivo, indicando que as baleias estão comprando a ruptura.
O veredito
O ressalte aqui é que o CVD à vista ainda está cerca de 40% abaixo de sua média móvel de 200 dias. Uma verdadeira expansão macro é caracterizada por várias semanas consecutivas de alta do CVD à vista, indicando absorção contínua da pressão vendedora.
A conclusão é que, embora a maioria dos sinais aponte para um fundo, é necessário que haja uma demanda à vista sustentada para confirmar um momentum altista saudável. Um fechamento semanal acima de US$ 68.000, seguido de uma alta para US$ 75.000, pode abrir caminho para US$ 100.000 até o fim do ano.