Continuei voltando a isso enquanto estudava @TermMax .
Se você deve 100 USDC, a suposição natural é simples: você precisa de 100 USDC para quitar a dívida.
Mas a estrutura FT da TermMax torna essa suposição menos rígida.
FTs são transferíveis e podem ser negociadas em um mercado secundário, onde o preço é determinado pela oferta e demanda. Isso significa que um FT que representa um pagamento futuro de uma dívida às vezes pode ser negociado abaixo do valor de face.
Então, o tomador precisa fazer mais um cálculo.
É mais barato vender garantias e pagar normalmente, ou comprar o FT com desconto e usá-lo para quitar a obrigação?
Essa diferença importa porque as vendas de garantias podem introduzir slippage e custos de execução.
Eu não vejo isso como arbitragem gratuita. Liquidez, vencimento, spread e gás podem facilmente eliminar o desconto.
O que acho mais interessante é a mudança de comportamento.
A dívida deixa de ser algo que você apenas deve.
Ela passa a ser algo que você pode potencialmente “comprar”.
Isso me faz pensar se descontos no mercado secundário de FT poderiam se tornar uma fonte ignorada de eficiência de capital nos mercados de $TMX.
#termmax #TermMax #Termmax
Se você deve 100 USDC, a suposição natural é simples: você precisa de 100 USDC para quitar a dívida.
Mas a estrutura FT da TermMax torna essa suposição menos rígida.
FTs são transferíveis e podem ser negociadas em um mercado secundário, onde o preço é determinado pela oferta e demanda. Isso significa que um FT que representa um pagamento futuro de uma dívida às vezes pode ser negociado abaixo do valor de face.
Então, o tomador precisa fazer mais um cálculo.
É mais barato vender garantias e pagar normalmente, ou comprar o FT com desconto e usá-lo para quitar a obrigação?
Essa diferença importa porque as vendas de garantias podem introduzir slippage e custos de execução.
Eu não vejo isso como arbitragem gratuita. Liquidez, vencimento, spread e gás podem facilmente eliminar o desconto.
O que acho mais interessante é a mudança de comportamento.
A dívida deixa de ser algo que você apenas deve.
Ela passa a ser algo que você pode potencialmente “comprar”.
Isso me faz pensar se descontos no mercado secundário de FT poderiam se tornar uma fonte ignorada de eficiência de capital nos mercados de $TMX.
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