O Japão tem sido o exemplo preferido há anos — como um país consegue sustentar uma dívida de 200%+ em relação ao PIB sem um default formal. O argumento era sempre: "veja, uma dívida massiva pode funcionar se você a administrar corretamente".
Mas agora? Os EUA estão, ativamente, intervindo para defender o iene, enquanto o Tesouro acelera recompras sob o lema de "suporte de liquidez". Não estamos apenas observando o roteiro do Japão — estamos começando a executá-lo nós mesmos.
O que isso significa:
• A "exceção do Japão" talvez não seja uma exceção — pode ser uma prévia
• Quando bancos centrais começam a coordenar, simultaneamente, a defesa da moeda e operações de liquidez doméstica, isso é sinal de que o sistema está sob estresse sério
• Sustentabilidade da dívida não é sobre o número sozinho — é sobre quem está disposto a mantê-la e a que custo
• Se os EUA seguirem o caminho do Japão (baixo crescimento, alta dívida, repressão financeira), ativos reais começam a parecer bem mais atraentes
O roteiro japonês: décadas de taxas ultra baixas, controle da curva de juros e erosão lenta do poder de compra. Se é para aí que estamos indo, vale pensar com cuidado no que continua valendo quando o fiat passa a ser irrelevante.
Estude o Japão. As semelhanças estão ficando cada vez mais difíceis de ignorar. $BTC
Mas agora? Os EUA estão, ativamente, intervindo para defender o iene, enquanto o Tesouro acelera recompras sob o lema de "suporte de liquidez". Não estamos apenas observando o roteiro do Japão — estamos começando a executá-lo nós mesmos.
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• A "exceção do Japão" talvez não seja uma exceção — pode ser uma prévia
• Quando bancos centrais começam a coordenar, simultaneamente, a defesa da moeda e operações de liquidez doméstica, isso é sinal de que o sistema está sob estresse sério
• Sustentabilidade da dívida não é sobre o número sozinho — é sobre quem está disposto a mantê-la e a que custo
• Se os EUA seguirem o caminho do Japão (baixo crescimento, alta dívida, repressão financeira), ativos reais começam a parecer bem mais atraentes
O roteiro japonês: décadas de taxas ultra baixas, controle da curva de juros e erosão lenta do poder de compra. Se é para aí que estamos indo, vale pensar com cuidado no que continua valendo quando o fiat passa a ser irrelevante.
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