A maioria das pessoas ainda está medindo @TermMax pelos números errados.
1,5M de wallets registradas parece impressionante até você dividir o $90M de TVL divulgado por essa base.
$90M ÷ 1,5M = cerca de $60 por carteira.
Isso não significa automaticamente crescimento fraco. Levanta uma pergunta mais útil: quantas wallets realmente viram capital ativo?
Uma posição financiada é uma coisa. Voltar após o vencimento, abrir outra posição e alocar mais capital é um sinal completamente diferente.
O mesmo vale para a história de multichain. Se $90M estiver distribuído entre 10 cadeias EVM, a média simples é apenas $9M por cadeia. Mais distribuição pode melhorar o acesso, mas mercados de taxa fixa vivem ou morrem pela profundidade de liquidez. Dez deployments não criam dez mercados profundos.
Eu também observaria onde o capital dos vaults está realmente trabalhando. Se 40% dos ativos forem direcionados para Aave, Morpho ou Venus em vez dos mercados de prazo fixo próprios da TermMax, isso pode ser uma otimização inteligente de yield. Mas também pode revelar algo desconfortável: a demanda nativa de tomadores não é profunda o suficiente para absorver o capital.
E então há o TMX.
Uma oferta fixa de 1B torna a escassez fácil de medir. A demanda é muito mais difícil.
Para mim, a próxima fase de #TermMax não é sobre coletar mais wallets ou lançar em mais cadeias.
É sobre provar que os usuários voltam, que o capital permanece produtivo e que a demanda por taxas fixas é forte o bastante para sustentar a economia.
É aí que começa a história real de valuation.
#termmax @TermMax
1,5M de wallets registradas parece impressionante até você dividir o $90M de TVL divulgado por essa base.
$90M ÷ 1,5M = cerca de $60 por carteira.
Isso não significa automaticamente crescimento fraco. Levanta uma pergunta mais útil: quantas wallets realmente viram capital ativo?
Uma posição financiada é uma coisa. Voltar após o vencimento, abrir outra posição e alocar mais capital é um sinal completamente diferente.
O mesmo vale para a história de multichain. Se $90M estiver distribuído entre 10 cadeias EVM, a média simples é apenas $9M por cadeia. Mais distribuição pode melhorar o acesso, mas mercados de taxa fixa vivem ou morrem pela profundidade de liquidez. Dez deployments não criam dez mercados profundos.
Eu também observaria onde o capital dos vaults está realmente trabalhando. Se 40% dos ativos forem direcionados para Aave, Morpho ou Venus em vez dos mercados de prazo fixo próprios da TermMax, isso pode ser uma otimização inteligente de yield. Mas também pode revelar algo desconfortável: a demanda nativa de tomadores não é profunda o suficiente para absorver o capital.
E então há o TMX.
Uma oferta fixa de 1B torna a escassez fácil de medir. A demanda é muito mais difícil.
Para mim, a próxima fase de #TermMax não é sobre coletar mais wallets ou lançar em mais cadeias.
É sobre provar que os usuários voltam, que o capital permanece produtivo e que a demanda por taxas fixas é forte o bastante para sustentar a economia.
É aí que começa a história real de valuation.
#termmax @TermMax