Eu fiquei encarando um número no detalhamento de tokens do TermMax: 20% circulando no TGE. Os outros 80% ainda estão em algum lugar, liberando em um cronograma que a maioria dos holders nem chegou a ler.
Leitura fácil: oferta fixa, sem inflação, fazer stake em TMX para obter sTMX e ganhar recompensas atreladas ao uso do protocolo. Parece limpo. Parece alinhamento com skin no jogo, como a equipe do TermMax coloca.
Mas pare para ver para onde, de fato, vai esse outro 80% e em qual linha do tempo. "Oferta fixa" responde quanto vai existir no total. Não diz nada sobre quanto vai chegar ao mercado no próximo mês, no próximo trimestre ou no próximo ano, nem sobre quem tem as chaves desse cronograma.
É essa a confusão que as pessoas fazem: oferta fixa é lida como "sem risco de diluição", quando na verdade significa apenas sem risco de diluição por novas emissões. O risco de diluição dos tokens já existentes, mas travados, que desbloqueiam continua totalmente ativo — e, para quem está fazendo stake agora, com o volume circulante de hoje, é provavelmente a variável maior.
É a mesma diferença entre o valor de face de um título e o seu float real. A emissão total de um bond é fixa e também é divulgada logo no início, mas o que mexe no preço é quanto dessa emissão está realmente sendo negociada versus quanto está sendo mantido até o vencimento por alguns grandes detentores. Oferta fixa, float variável — dois números diferentes que são achatados em uma única manchete.
O protocolo do TermMax está em torno de US$ 31M em TVL atualmente, com recompensas em sTMX desenhadas para escalar com o uso — ou seja, o rendimento do staking é uma função de uma base de receita ainda pequena, e não da oferta total de 1B do token.
Eu quero gostar do enquadramento de "sem inflação"; é um ponto válido contra protocolos que imprimem de forma interminável. Minha primeira reação foi tratar a oferta fixa como o quadro de risco inteiro. Não é: é só metade disso, e o cronograma de desbloqueio é a metade que a maioria das pessoas pula.
Ver como os restantes 80% realmente vão sendo desbloqueados ao longo do tempo, e se a demanda por staking acompanha isso ou apenas é absorvida por ele.
@TermMax #termMAX #TermMax
Leitura fácil: oferta fixa, sem inflação, fazer stake em TMX para obter sTMX e ganhar recompensas atreladas ao uso do protocolo. Parece limpo. Parece alinhamento com skin no jogo, como a equipe do TermMax coloca.
Mas pare para ver para onde, de fato, vai esse outro 80% e em qual linha do tempo. "Oferta fixa" responde quanto vai existir no total. Não diz nada sobre quanto vai chegar ao mercado no próximo mês, no próximo trimestre ou no próximo ano, nem sobre quem tem as chaves desse cronograma.
É essa a confusão que as pessoas fazem: oferta fixa é lida como "sem risco de diluição", quando na verdade significa apenas sem risco de diluição por novas emissões. O risco de diluição dos tokens já existentes, mas travados, que desbloqueiam continua totalmente ativo — e, para quem está fazendo stake agora, com o volume circulante de hoje, é provavelmente a variável maior.
É a mesma diferença entre o valor de face de um título e o seu float real. A emissão total de um bond é fixa e também é divulgada logo no início, mas o que mexe no preço é quanto dessa emissão está realmente sendo negociada versus quanto está sendo mantido até o vencimento por alguns grandes detentores. Oferta fixa, float variável — dois números diferentes que são achatados em uma única manchete.
O protocolo do TermMax está em torno de US$ 31M em TVL atualmente, com recompensas em sTMX desenhadas para escalar com o uso — ou seja, o rendimento do staking é uma função de uma base de receita ainda pequena, e não da oferta total de 1B do token.
Eu quero gostar do enquadramento de "sem inflação"; é um ponto válido contra protocolos que imprimem de forma interminável. Minha primeira reação foi tratar a oferta fixa como o quadro de risco inteiro. Não é: é só metade disso, e o cronograma de desbloqueio é a metade que a maioria das pessoas pula.
Ver como os restantes 80% realmente vão sendo desbloqueados ao longo do tempo, e se a demanda por staking acompanha isso ou apenas é absorvida por ele.
@TermMax #termMAX #TermMax