#termmax @TermMax
Volto e volto ao TermMax porque o número interessante talvez nem seja TVL.
O DeFiLlama atualmente mostra cerca de US$32M de TVL, US$22M em empréstimos ativos e apenas cerca de US$17K em taxas de 30 dias. Isso cria uma imagem estranha: a maior parte do capital já está trabalhando, mas o fluxo de taxas ainda parece relativamente pequeno.
Então olhei com mais atenção para a Atomic Orders.
O design é simples, mas a implicação não é: um único pool pode expor o mesmo capital em vários mercados de taxa fixa, enquanto um empréstimo consome essa liquidez de forma atômica em relação aos outros. O TermMax diz que isso foi pensado para reduzir a fragmentação e permitir que o mesmo capital gire com mais eficiência.
Isso cria uma contradição que eu não tinha considerado.
Mais liquidez visível não significa necessariamente que exista mais liquidez. Pode significar que a mesma liquidez está sendo contabilizada em mais oportunidades.
Então estou menos interessado em saber se a TVL cresce daqui. Eu quero saber quão rápido cada dólar se transforma em crédito de verdade, com que frequência ele é reutilizado e o que acontece quando vários mercados precisam dele ao mesmo tempo.
Porque US$22M de empréstimos ativos contra ~US$32M de TVL já sugere uma utilização relevante.
A pergunta mais difícil é se essa eficiência se torna uma atividade econômica durável quando os incentivos param de fazer parte do trabalho.
Talvez o verdadeiro indicador do TermMax não seja a profundidade de liquidez.
É a velocidade da liquidez sob estresse.
#TermMax
Volto e volto ao TermMax porque o número interessante talvez nem seja TVL.
O DeFiLlama atualmente mostra cerca de US$32M de TVL, US$22M em empréstimos ativos e apenas cerca de US$17K em taxas de 30 dias. Isso cria uma imagem estranha: a maior parte do capital já está trabalhando, mas o fluxo de taxas ainda parece relativamente pequeno.
Então olhei com mais atenção para a Atomic Orders.
O design é simples, mas a implicação não é: um único pool pode expor o mesmo capital em vários mercados de taxa fixa, enquanto um empréstimo consome essa liquidez de forma atômica em relação aos outros. O TermMax diz que isso foi pensado para reduzir a fragmentação e permitir que o mesmo capital gire com mais eficiência.
Isso cria uma contradição que eu não tinha considerado.
Mais liquidez visível não significa necessariamente que exista mais liquidez. Pode significar que a mesma liquidez está sendo contabilizada em mais oportunidades.
Então estou menos interessado em saber se a TVL cresce daqui. Eu quero saber quão rápido cada dólar se transforma em crédito de verdade, com que frequência ele é reutilizado e o que acontece quando vários mercados precisam dele ao mesmo tempo.
Porque US$22M de empréstimos ativos contra ~US$32M de TVL já sugere uma utilização relevante.
A pergunta mais difícil é se essa eficiência se torna uma atividade econômica durável quando os incentivos param de fazer parte do trabalho.
Talvez o verdadeiro indicador do TermMax não seja a profundidade de liquidez.
É a velocidade da liquidez sob estresse.
#TermMax
