Eu já encontrei inadimplência em empréstimos com prazo fixo e sempre achei que, depois do encerramento da liquidação, o credor só recuperaria o ativo original. O tratamento do @TermMax TermMax é mais parecido com uma execução de garantia com prazo: quando o LTV do empréstimo atinge o LLTV, ou quando o tomador não paga na data de vencimento, a posição é acionada para liquidação; após a inadimplência no vencimento, a janela de liquidação aberta indicada pela documentação oficial é de duas horas.

A penalidade de liquidação é calculada como 10% do valor da dívida tratada, sendo 5% para o liquidador e os outros 5% para a reserva do protocolo. Se a dívida em aberto não exceder dez mil dólares, o liquidador pode processar no máximo metade de uma vez, com o objetivo de reduzir o LTV para que a posição volte a ficar saudável, e não simplesmente esvaziar a garantia diretamente. Eu entendi isso como um leilão em lotes: primeiro vende até ficar abaixo da linha de risco e depois vê como tratar o restante.

Se, ao terminar a janela, ainda houver dívida que não tenha sido liquidada, o TermMax inicia a Physical Delivery. Nesse caso, o pool de resgate pode estar ao mesmo tempo com o ativo base e o ativo de garantia; os detentores de FT recebem ambos proporcionalmente, sem garantir que recuperarão tudo na moeda original. Se uma oráculo externo fornecer um preço errado, também pode causar liquidação equivocada ou insuficiência de garantias. Eu não vou olhar apenas para a taxa fixa; também verifico o LLTV e a liquidez dos ativos de garantia, e confirmo a fonte do preço. O prazo e o vencimento foram escritos com clareza, mas isso não elimina os custos de inadimplência por ninguém. #termmax