A alta de mercado realmente voltou? Essa subida agora é apenas um aperto de curto prazo (short squeeze) ou a tendência se inverteu de vez?
Na quarta-feira, quando o BTC chegou a US$ 70.059 e o ETH disparou 12% no intraday, eu estava justamente acompanhando os fluxos de capital na rede.
Ao ver essa alta rápida, eu aproveitei para capturar algumas interações de protocolos de empréstimo usando o meu equipamento de testes e, de quebra, rodei também o @TermMax , que tem sido bastante discutido recentemente.
Depois de interagir pessoalmente, percebi que existe mesmo algo interessante na lógica de ele dividir toda a dívida em três partes: FT, GT e XT. O FT funciona como um título de juros zero; ao somar a precificação por meio de uma curva de Range Order para travar o rendimento até o vencimento, é como transformar “taxa fixa” em um ativo que pode ser negociado livremente na cadeia.
Recentemente, ele foi lançado na BNB Chain com RWA como garantia. Além disso, trouxe o TermMax Alpha, com alavancagem sem liquidação, e acabou deixando essa parte de renda fixa on-chain bem sofisticada.
Mas esse design realmente faz sentido. O que me preocupa de verdade é a conversão de liquidez e o desempenho em cenários extremos. Se a liquidez e a profundidade do mercado não forem suficientes, o FT pode nem conseguir girar. Aí, alguém que queira recomprar o FT antes do vencimento para arbitragem de custos talvez nem encontre demanda para comprar. E, depois de questionar mais, a tal “alavancagem sem liquidação” na prática é um pagamento antecipado do Premium (prêmio). Em uma queda unilateral e forte, pessoas comuns, ao considerarem o custo do prêmio, talvez sequer consigam voltar ao ponto de equilíbrio. Quanto mais complexo o mecanismo, maior a superfície de exposição a riscos sistêmicos.
Ele está tentando construir uma infraestrutura de títulos on-chain, mas, pelo que se vê até agora, ainda parece mais uma ferramenta para desenvolvedores e players avançados. Para pessoas comuns, aumentar alavancagem às cegas ou brincar com rendas estruturadas é fácil de cair em armadilhas.
No geral, o #TermMax está apontando na direção certa ao impulsionar renda fixa on-chain, mas o rendimento sempre corresponde ao risco. O token dele, $TMX, tem previsão de TGE em 25 de agosto. Em vez de encarar alavancagem de alto risco de forma impulsiva, é melhor tratar com racionalidade: primeiro entenda o modelo de risco e só então mova o capital.
Na quarta-feira, quando o BTC chegou a US$ 70.059 e o ETH disparou 12% no intraday, eu estava justamente acompanhando os fluxos de capital na rede.
Ao ver essa alta rápida, eu aproveitei para capturar algumas interações de protocolos de empréstimo usando o meu equipamento de testes e, de quebra, rodei também o @TermMax , que tem sido bastante discutido recentemente.
Depois de interagir pessoalmente, percebi que existe mesmo algo interessante na lógica de ele dividir toda a dívida em três partes: FT, GT e XT. O FT funciona como um título de juros zero; ao somar a precificação por meio de uma curva de Range Order para travar o rendimento até o vencimento, é como transformar “taxa fixa” em um ativo que pode ser negociado livremente na cadeia.
Recentemente, ele foi lançado na BNB Chain com RWA como garantia. Além disso, trouxe o TermMax Alpha, com alavancagem sem liquidação, e acabou deixando essa parte de renda fixa on-chain bem sofisticada.
Mas esse design realmente faz sentido. O que me preocupa de verdade é a conversão de liquidez e o desempenho em cenários extremos. Se a liquidez e a profundidade do mercado não forem suficientes, o FT pode nem conseguir girar. Aí, alguém que queira recomprar o FT antes do vencimento para arbitragem de custos talvez nem encontre demanda para comprar. E, depois de questionar mais, a tal “alavancagem sem liquidação” na prática é um pagamento antecipado do Premium (prêmio). Em uma queda unilateral e forte, pessoas comuns, ao considerarem o custo do prêmio, talvez sequer consigam voltar ao ponto de equilíbrio. Quanto mais complexo o mecanismo, maior a superfície de exposição a riscos sistêmicos.
Ele está tentando construir uma infraestrutura de títulos on-chain, mas, pelo que se vê até agora, ainda parece mais uma ferramenta para desenvolvedores e players avançados. Para pessoas comuns, aumentar alavancagem às cegas ou brincar com rendas estruturadas é fácil de cair em armadilhas.
No geral, o #TermMax está apontando na direção certa ao impulsionar renda fixa on-chain, mas o rendimento sempre corresponde ao risco. O token dele, $TMX, tem previsão de TGE em 25 de agosto. Em vez de encarar alavancagem de alto risco de forma impulsiva, é melhor tratar com racionalidade: primeiro entenda o modelo de risco e só então mova o capital.