Honestamente, nestes últimos dias eu abri @TermMax não para caçar a maior APY... eu abro o Vault para ver para onde o Capital Ocioso vai.
antes, eu achava que capital ainda não pareado com um Borrower abrindo GT ficaria ali esperando.
descobri que não fica.
se o Curador mover 62% do Capital Ocioso para a Morpho em vez de 48%, esses 14% criam Capital Allocation, Capital Efficiency e então escoam para o FT Quote.
eu peguei 1.500 USDC e dividi ao meio: 750 comprando FT a 0.9801 e 750 comprando a 0.9794.
uma diferença de 0.0007... minúscula!
mas 750 / 0.9801 ≈ 765,23 FT, enquanto 750 / 0.9794 ≈ 765,77 FT.
segurar por 90 dias até o Valor de face; o lucro é cerca de 15,23 e 15,77 USDC; anualizando, dá aproximadamente 8,23% e 8,53%.
quase 0,3% a partir de uma diferença de preço bem pequena.
foi quando percebi que eu não estava apenas comprando um Token Fixo.
por trás do FT também existem GT, XT, a Curva de Decay do XT, o spread FT/XT, a duração da dívida (Debt Tenor), a duração (Duration), o Range Order AMM e a Taxa de Funding.
Keyrock pende para 30 dias; Origami prefere 90 dias; Morpho ou Aave já não são apenas lugares para estacionar capital excedente.
faz parte do Yield Path.
comecei a olhar para o Historical Discount Drift entre diferentes Maturities, em vez de considerar só APY.
porque uma APY atraente hoje não necessariamente diz como o Vault gerencia a camada de Colateral Ocioso durante todo o período.
é isso que realmente me faz parar... por baixo de um único número limpo existe uma cadeia inteira de decisões: quão profundo é o Discount do FT, onde fica o XT Initial Residual Value, se o Range Order AMM é mais aberto ou mais apertado, e para qual venue o Capital Despareado vai.
antes do TGE 25.08.2026, eu me importo mais com isso do que tentar adivinhar quanto $TMX vai ser comentado.
eu dividi 1.500 USDC em dois Vaults, duas Maturity.
não porque eu tenha medo de alguém estar errado.
eu só não quero meu dinheiro depender da mesma Visão de Duração, da mesma Rota de Capital Ocioso, da mesma Curva.
se fosse com você, você escolheria o FT com o melhor Discount na entrada, ou o Vault cuja Capital Allocation deixa o rendimento efetivo mais sustentável até a Maturity?
#TermMax @TermMax
antes, eu achava que capital ainda não pareado com um Borrower abrindo GT ficaria ali esperando.
descobri que não fica.
se o Curador mover 62% do Capital Ocioso para a Morpho em vez de 48%, esses 14% criam Capital Allocation, Capital Efficiency e então escoam para o FT Quote.
eu peguei 1.500 USDC e dividi ao meio: 750 comprando FT a 0.9801 e 750 comprando a 0.9794.
uma diferença de 0.0007... minúscula!
mas 750 / 0.9801 ≈ 765,23 FT, enquanto 750 / 0.9794 ≈ 765,77 FT.
segurar por 90 dias até o Valor de face; o lucro é cerca de 15,23 e 15,77 USDC; anualizando, dá aproximadamente 8,23% e 8,53%.
quase 0,3% a partir de uma diferença de preço bem pequena.
foi quando percebi que eu não estava apenas comprando um Token Fixo.
por trás do FT também existem GT, XT, a Curva de Decay do XT, o spread FT/XT, a duração da dívida (Debt Tenor), a duração (Duration), o Range Order AMM e a Taxa de Funding.
Keyrock pende para 30 dias; Origami prefere 90 dias; Morpho ou Aave já não são apenas lugares para estacionar capital excedente.
faz parte do Yield Path.
comecei a olhar para o Historical Discount Drift entre diferentes Maturities, em vez de considerar só APY.
porque uma APY atraente hoje não necessariamente diz como o Vault gerencia a camada de Colateral Ocioso durante todo o período.
é isso que realmente me faz parar... por baixo de um único número limpo existe uma cadeia inteira de decisões: quão profundo é o Discount do FT, onde fica o XT Initial Residual Value, se o Range Order AMM é mais aberto ou mais apertado, e para qual venue o Capital Despareado vai.
antes do TGE 25.08.2026, eu me importo mais com isso do que tentar adivinhar quanto $TMX vai ser comentado.
eu dividi 1.500 USDC em dois Vaults, duas Maturity.
não porque eu tenha medo de alguém estar errado.
eu só não quero meu dinheiro depender da mesma Visão de Duração, da mesma Rota de Capital Ocioso, da mesma Curva.
se fosse com você, você escolheria o FT com o melhor Discount na entrada, ou o Vault cuja Capital Allocation deixa o rendimento efetivo mais sustentável até a Maturity?
#TermMax @TermMax