#termmax Acho também que a forma como o TermMa desenhou a ordem de liquidação é bastante interessante.
Muitos contratos de empréstimo, na liquidação, são ordenados pela taxa de garantia, do menor para o maior: quem tiver a menor taxa de garantia é liquidado primeiro. Esse método é justo, mas também é fácil de ser explorado — os grandes players podem observar a fila de liquidação e escolher atacar primeiro as posições com a menor taxa de garantia, roubando a melhor parte antes dos outros liquidantes.
Já a abordagem do @TermMax é diferente. A sua janela de liquidação é pública: qualquer pessoa pode participar, mas a ordem de liquidação não é por fila de taxa de garantia; é por prioridade de tempo. Quem inicia primeiro um pedido de liquidação, é quem primeiro é atendido.
A lógica desse desenho é a seguinte: a liquidação é um serviço público, não uma competição de arbitragem. Se todo mundo correr para tentar pegar a posição com a menor taxa de garantia, as outras posições que também estão perto de serem liquidadas acabam ficando sem ninguém para cuidar, o que pode levar a mais créditos problemáticos. Ao processar por prioridade de tempo, os liquidantes se distribuem entre diferentes posições, e a eficiência geral de liquidação acaba sendo maior.
Outro detalhe são as regras de liquidação parcial. Se uma dívida for relativamente grande, o liquidante pode optar por liquidar apenas parte dela, em vez de liquidar tudo. Por exemplo, se uma dívida for de cem mil dólares, o liquidante pode primeiro liquidar cinquenta mil e retirar a garantia correspondente. Os outros cinquenta mil continuam registrados na conta; se o preço continuar caindo, na próxima rodada ele liquida novamente.
Esse mecanismo de liquidação parcial dá ao mutuário uma espécie de “amortecedor”. Se a sua posição for liquidada parcialmente, você ainda tem uma chance de reforçar a garantia ou pagar parte da dívida para salvar o restante da posição. Se a liquidação fosse total de uma vez, você perderia essa posição completamente.
Claro, liquidação parcial também significa que a receita do liquidante é diluída. Mas, segundo a documentação do TermMax, um mercado saudável de empréstimos não deve incentivar os liquidantes a apostar no estouro do mutuário; em vez disso, deve fazer com que a liquidação funcione como um mecanismo estável de liberação de risco.$ETH
Muitos contratos de empréstimo, na liquidação, são ordenados pela taxa de garantia, do menor para o maior: quem tiver a menor taxa de garantia é liquidado primeiro. Esse método é justo, mas também é fácil de ser explorado — os grandes players podem observar a fila de liquidação e escolher atacar primeiro as posições com a menor taxa de garantia, roubando a melhor parte antes dos outros liquidantes.
Já a abordagem do @TermMax é diferente. A sua janela de liquidação é pública: qualquer pessoa pode participar, mas a ordem de liquidação não é por fila de taxa de garantia; é por prioridade de tempo. Quem inicia primeiro um pedido de liquidação, é quem primeiro é atendido.
A lógica desse desenho é a seguinte: a liquidação é um serviço público, não uma competição de arbitragem. Se todo mundo correr para tentar pegar a posição com a menor taxa de garantia, as outras posições que também estão perto de serem liquidadas acabam ficando sem ninguém para cuidar, o que pode levar a mais créditos problemáticos. Ao processar por prioridade de tempo, os liquidantes se distribuem entre diferentes posições, e a eficiência geral de liquidação acaba sendo maior.
Outro detalhe são as regras de liquidação parcial. Se uma dívida for relativamente grande, o liquidante pode optar por liquidar apenas parte dela, em vez de liquidar tudo. Por exemplo, se uma dívida for de cem mil dólares, o liquidante pode primeiro liquidar cinquenta mil e retirar a garantia correspondente. Os outros cinquenta mil continuam registrados na conta; se o preço continuar caindo, na próxima rodada ele liquida novamente.
Esse mecanismo de liquidação parcial dá ao mutuário uma espécie de “amortecedor”. Se a sua posição for liquidada parcialmente, você ainda tem uma chance de reforçar a garantia ou pagar parte da dívida para salvar o restante da posição. Se a liquidação fosse total de uma vez, você perderia essa posição completamente.
Claro, liquidação parcial também significa que a receita do liquidante é diluída. Mas, segundo a documentação do TermMax, um mercado saudável de empréstimos não deve incentivar os liquidantes a apostar no estouro do mutuário; em vez disso, deve fazer com que a liquidação funcione como um mecanismo estável de liberação de risco.$ETH