#termmax @TermMax Estava olhando a tela de staking da TMX e o número que eu me importava não era APY. Era quanto da oferta em circulação havia silenciosamente deixado de se comportar como oferta líquida.
Se 200M de TMX está em circulação e 50M está em sTMX, o mercado pode ver tecnicamente 200M de tokens, mas apenas 150M permanecem como liquidez bruta antes de saldos de exchange, posições de LP e inventário operacional travado serem separados.
Essa lacuna importa ainda mais depois dos unlocks.
Uma taxa de staking de 25% deixa 75% economicamente móvel. A 50%, o free float é cortado pela metade. A 75%, a oferta circulante divulgada começa a descrever melhor a propriedade do que a liquidez real.
Mas staking sozinho não é convicção. A métrica mais difícil é staked TMX dividido por TMX recém-desbloqueada. Se o vesting libera 20M e apenas 3M é reinvestido no staking, o staking pode parecer saudável enquanto o estoque novo e vendável ainda estiver crescendo.
Eu também quero o Gini do staking ao lado do Gini dos holders. Propriedade ampla significa pouco se o controle do sTMX estiver concentrado em algumas poucas carteiras grandes.
A história do protocolo é de alinhamento de longo prazo. O teste real é se o staking absorve a pressão dos desbloqueios mais rápido do que cria um painel com aparência mais limpa.
A escassez de TMX deve ser medida de forma dinâmica. Caso contrário, “free float baixo” pode virar uma ilusão bem conveniente.
@TermMax #termmax
Se 200M de TMX está em circulação e 50M está em sTMX, o mercado pode ver tecnicamente 200M de tokens, mas apenas 150M permanecem como liquidez bruta antes de saldos de exchange, posições de LP e inventário operacional travado serem separados.
Essa lacuna importa ainda mais depois dos unlocks.
Uma taxa de staking de 25% deixa 75% economicamente móvel. A 50%, o free float é cortado pela metade. A 75%, a oferta circulante divulgada começa a descrever melhor a propriedade do que a liquidez real.
Mas staking sozinho não é convicção. A métrica mais difícil é staked TMX dividido por TMX recém-desbloqueada. Se o vesting libera 20M e apenas 3M é reinvestido no staking, o staking pode parecer saudável enquanto o estoque novo e vendável ainda estiver crescendo.
Eu também quero o Gini do staking ao lado do Gini dos holders. Propriedade ampla significa pouco se o controle do sTMX estiver concentrado em algumas poucas carteiras grandes.
A história do protocolo é de alinhamento de longo prazo. O teste real é se o staking absorve a pressão dos desbloqueios mais rápido do que cria um painel com aparência mais limpa.
A escassez de TMX deve ser medida de forma dinâmica. Caso contrário, “free float baixo” pode virar uma ilusão bem conveniente.
@TermMax #termmax
