Em 25 de agosto, o $TMX vai fazer TGE — e nas últimas vezes que analisei os documentos da rede cada vez mais a fundo, enquanto estudava o mecanismo @TermMax eu fiquei pensando em uma coisa: como GT, FT e XT já conseguiram completar o fluxo de empréstimos, então onde exatamente o token TERM entra nisso? Muitos tokens de projetos DeFi são puramente para governança; além de votar, quase não servem para mais nada. Será que o TERM é assim também?
Atualmente, nos documentos oficiais, o uso do token não está explicado com detalhes suficientes. Eu consegui reunir algumas funções que parecem certas: governança e votações, por exemplo ajustar o limite de MLTV, listar novos ativos como garantia, parâmetros de leilão etc. Esses poderes são “reais” e se relacionam diretamente ao risco do protocolo. Além disso, possuir TERM pode envolver descontos de taxas ou participação em certas funcionalidades após o staking, mas as proporções e condições exatas não aparecem de forma completa na documentação — e eu não ouso inventar.
O que mais me preocupa é a rota de captura de valor. A receita do protocolo TermMax vem, em geral, de taxas de arremate (leilão) e taxas ligadas a liquidações. Mas como essas taxas seriam direcionadas aos detentores de TERM — por recompra, distribuição de dividendos ou queima — não vi explicação clara. Se for apenas governança, sem lastro de caixa, é difícil o token sustentar-se no longo prazo; a não ser que o poder de governança seja muito valioso, mas o TermMax ainda não tem grande escala hoje, então o prêmio da governança parece limitado.
Outro risco é a curva de liberação. Muitos tokens de projetos novos parecem escassos no início; depois de meio ano, as liberações em massa caem no mercado e derrubam tudo. Pesquisei pelos canais oficiais e não encontrei um plano completo de liberação; só vi menções esparsas às cotas de equipe e investidores. Isso me deixa um pouco desconfortável. Sem transparência dessas informações, fica muito difícil prever a volatilidade do token no curto prazo.
Então, a minha posição sobre o TERM hoje é: dá para estudar o mecanismo, mas o token eu deixo para observar. Se mais adiante conseguirem esclarecer claramente a captura de taxas e o cronograma de liberação, eu reavalio. Caso contrário, vira só um ticket de governança — e em um mercado em baixa, esse tipo de token costuma ser bem sofrido.
#TermMax
O texto acima é apenas um registro pessoal de pesquisa e não constitui recomendação de investimento. DeFi envolve riscos
Atualmente, nos documentos oficiais, o uso do token não está explicado com detalhes suficientes. Eu consegui reunir algumas funções que parecem certas: governança e votações, por exemplo ajustar o limite de MLTV, listar novos ativos como garantia, parâmetros de leilão etc. Esses poderes são “reais” e se relacionam diretamente ao risco do protocolo. Além disso, possuir TERM pode envolver descontos de taxas ou participação em certas funcionalidades após o staking, mas as proporções e condições exatas não aparecem de forma completa na documentação — e eu não ouso inventar.
O que mais me preocupa é a rota de captura de valor. A receita do protocolo TermMax vem, em geral, de taxas de arremate (leilão) e taxas ligadas a liquidações. Mas como essas taxas seriam direcionadas aos detentores de TERM — por recompra, distribuição de dividendos ou queima — não vi explicação clara. Se for apenas governança, sem lastro de caixa, é difícil o token sustentar-se no longo prazo; a não ser que o poder de governança seja muito valioso, mas o TermMax ainda não tem grande escala hoje, então o prêmio da governança parece limitado.
Outro risco é a curva de liberação. Muitos tokens de projetos novos parecem escassos no início; depois de meio ano, as liberações em massa caem no mercado e derrubam tudo. Pesquisei pelos canais oficiais e não encontrei um plano completo de liberação; só vi menções esparsas às cotas de equipe e investidores. Isso me deixa um pouco desconfortável. Sem transparência dessas informações, fica muito difícil prever a volatilidade do token no curto prazo.
Então, a minha posição sobre o TERM hoje é: dá para estudar o mecanismo, mas o token eu deixo para observar. Se mais adiante conseguirem esclarecer claramente a captura de taxas e o cronograma de liberação, eu reavalio. Caso contrário, vira só um ticket de governança — e em um mercado em baixa, esse tipo de token costuma ser bem sofrido.
#TermMax
O texto acima é apenas um registro pessoal de pesquisa e não constitui recomendação de investimento. DeFi envolve riscos