Achei que uma ordem de limite do mutuário TermMax fosse basicamente uma reserva gratuita: definir a taxa fixa máxima que aceito e esperar.
Na prática, não é.
No design Morpho do TermMax, garantias por trás de uma ordem de mutuário não correspondida podem ser movidas para o Morpho e usadas para abrir um empréstimo de taxa flutuante enquanto a ordem fixa aguarda. Se um credor preencher a ordem, o mutuário pode mover essa dívida para a posição fixa do TermMax. Se a ordem for cancelada, o empréstimo no Morpho permanece até que seja quitado.
Então o período de espera tem um custo real.
Suponha que eu precise de US$ 100.000 por 90 dias. Eu posso pegar emprestado imediatamente a 7%, ou esperar dez dias para uma ordem TermMax de 6% ser preenchida.
Usando matemática simples de APR antes de taxas, tomar 7% imediatamente custa cerca de US$ 1.726 ao longo de 90 dias.
Se o empréstimo de espera custar 15% por dez dias e os 80 dias restantes estiverem fixos em 6%, o total também fica em cerca de US$ 1.726.
Mesmo custo. Uma cotação fixa com melhor aparência.
Se a taxa flutuante durante aqueles dez dias for 9%, o total cai para aproximadamente US$ 1.562, economizando cerca de US$ 164. Agora esperar ajudou.
Isso mudou a forma como li uma ordem de limite do mutuário. A taxa-alvo sozinha não me diz se a decisão foi boa. Eu também preciso da taxa flutuante de espera, do tempo de preenchimento esperado, da maturidade restante e dos custos de transição.
A integração remove uma lacuna de financiamento, o que é útil. Mas não remove a economia de esperar. Ela transforma a ordem em uma troca condicional de taxa.
@TermMax #TermMax
Na prática, não é.
No design Morpho do TermMax, garantias por trás de uma ordem de mutuário não correspondida podem ser movidas para o Morpho e usadas para abrir um empréstimo de taxa flutuante enquanto a ordem fixa aguarda. Se um credor preencher a ordem, o mutuário pode mover essa dívida para a posição fixa do TermMax. Se a ordem for cancelada, o empréstimo no Morpho permanece até que seja quitado.
Então o período de espera tem um custo real.
Suponha que eu precise de US$ 100.000 por 90 dias. Eu posso pegar emprestado imediatamente a 7%, ou esperar dez dias para uma ordem TermMax de 6% ser preenchida.
Usando matemática simples de APR antes de taxas, tomar 7% imediatamente custa cerca de US$ 1.726 ao longo de 90 dias.
Se o empréstimo de espera custar 15% por dez dias e os 80 dias restantes estiverem fixos em 6%, o total também fica em cerca de US$ 1.726.
Mesmo custo. Uma cotação fixa com melhor aparência.
Se a taxa flutuante durante aqueles dez dias for 9%, o total cai para aproximadamente US$ 1.562, economizando cerca de US$ 164. Agora esperar ajudou.
Isso mudou a forma como li uma ordem de limite do mutuário. A taxa-alvo sozinha não me diz se a decisão foi boa. Eu também preciso da taxa flutuante de espera, do tempo de preenchimento esperado, da maturidade restante e dos custos de transição.
A integração remove uma lacuna de financiamento, o que é útil. Mas não remove a economia de esperar. Ela transforma a ordem em uma troca condicional de taxa.
@TermMax #TermMax
