então eu estava olhando os números do TermMax mais cedo, ~US$32,5M de TVL, ~US$22,1M de empréstimos ativos, e meu primeiro instinto foi: ok, onde está o outro ~US$10M guardado.
liquidez ociosa, certo. essa é a suposição que a gente leva de praticamente a maioria dos pools de empréstimos.
mas aí eu fui ver como o TermMax lida com uma ordem de empréstimo. e foi aí que meu modelo mental quebrou.
um credor pode comprometer capital em uma ordem de faixa antes que qualquer tomador mexa nela. assim que essa ordem é inicializada, o TermMax cunha as posições de FT e XT para aquela posição comprometida.
seu capital pode ser alocado e tokenizado já, sem ainda aparecer como um empréstimo em aberto.
isso significa que o gap de ~US$10M não é necessariamente liquidez ociosa. parte dele pode ser só capital já posicionado em ordens de lending, esperando para ser correspondido.
isso me fez repensar a questão usual de utilização. em um pool de lending regular, TVL vs emprestado te dá uma imagem bem intuitiva. o TermMax tem outro estado no meio:
capital comprometido → aguardando para ser correspondido → empréstimo em aberto
então talvez as métricas mais interessantes não sejam só utilização. é quanto da liquidez comprometida é de fato correspondida, com que rapidez, e o que acontece com ela quando o prazo vence.
TVL te diz que o capital chegou. empréstimos ativos te dizem que o crédito saiu. a lacuna entre esses dois diz praticamente nada até você saber em que estado esse capital realmente está.
ainda tentando descobrir em que estado a maior parte dele está agora, de verdade. alguém chegou a acompanhar isso
#termmax @TermMax
liquidez ociosa, certo. essa é a suposição que a gente leva de praticamente a maioria dos pools de empréstimos.
mas aí eu fui ver como o TermMax lida com uma ordem de empréstimo. e foi aí que meu modelo mental quebrou.
um credor pode comprometer capital em uma ordem de faixa antes que qualquer tomador mexa nela. assim que essa ordem é inicializada, o TermMax cunha as posições de FT e XT para aquela posição comprometida.
seu capital pode ser alocado e tokenizado já, sem ainda aparecer como um empréstimo em aberto.
isso significa que o gap de ~US$10M não é necessariamente liquidez ociosa. parte dele pode ser só capital já posicionado em ordens de lending, esperando para ser correspondido.
isso me fez repensar a questão usual de utilização. em um pool de lending regular, TVL vs emprestado te dá uma imagem bem intuitiva. o TermMax tem outro estado no meio:
capital comprometido → aguardando para ser correspondido → empréstimo em aberto
então talvez as métricas mais interessantes não sejam só utilização. é quanto da liquidez comprometida é de fato correspondida, com que rapidez, e o que acontece com ela quando o prazo vence.
TVL te diz que o capital chegou. empréstimos ativos te dizem que o crédito saiu. a lacuna entre esses dois diz praticamente nada até você saber em que estado esse capital realmente está.
ainda tentando descobrir em que estado a maior parte dele está agora, de verdade. alguém chegou a acompanhar isso
#termmax @TermMax