Enterrado na documentação do TermMax: Curadores ganham por meio de “Spread Capture” (lucrando com diferenças de taxas entre mercados) e “Performance Fees” sob o que eles chamam de “Strict Supervision” — supervisão com timelock sobre os parâmetros do vault. #TermMax

Os nomes institucionais que operam esses vaults incluem MEV Capital, Keyrock e Edge Capital, entre outros. O modelo de renda deles não mexe no sistema de pontos; é só spread e taxas, gerados independentemente de qualquer carteira de varejo estar farmando XP naquela semana. Depositantes em seus vaults ganham pré-mina/XP por meio das ordens correspondidas do Curador, mas a economia do próprio Curador já é baseada em uso, em receita — em funcionamento hoje.

Isso é uma estrutura de incentivos genuinamente diferente dentro do mesmo protocolo das campanhas de check-in do Post 1. Um lado opera com captura real de spread. O outro opera com toques nas carteiras.

Se o valor de longo prazo do token do TermMax vem da receita de protocolo gerada pelos Curadores, a corrida de pontos pré-TGE está medindo mesmo a coisa que vai importar em seis meses?
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