Eu costumava pensar que a parte mais difícil de emprestar contra ativos menos líquidos era decidir quanto eles valiam.
Ao me aprofundar no @TermMax, essa pergunta mudou para mim.
A avaliação importa, mas há outro problema: o que acontece se a garantia precisar ser liquidada e o mercado simplesmente não for profundo o bastante para absorvê-la de forma limpa?
A documentação do TermMax aborda isso por meio de Physical Delivery. Se os empréstimos não forem pagos ou forem apenas parcialmente liquidados após a janela de liquidação, o processo começa automaticamente. O pool de resgate pode conter tanto tokens subjacentes quanto tokens de garantia, e os detentores de FT recebem uma parcela proporcional quando resgatam.
Isso me fez pensar de forma diferente sobre lending de RWA.
A tokenização pode tornar um ativo transferível on-chain, mas não cria automaticamente liquidez de mercado secundário. O próprio TermMax descreve Physical Delivery como um mecanismo projetado para situações com volatilidade significativa ou baixa liquidez, além de também suportar RWA e garantias com menor liquidez.
Para mim, esse é um teste mais interessante do que simplesmente perguntar se RWAs podem ser usados como garantia.
Uma taxa fixa pode definir a economia de um empréstimo. Um vencimento pode definir seu cronograma. Mas quando a liquidez desaparece, o mecanismo de liquidação se torna tão importante quanto.
Essa é a parte do TermMax que eu quero continuar acompanhando: não apenas como os empréstimos começam, mas como o sistema lida com o encerramento difícil.
#termmax @TermMax
Ao me aprofundar no @TermMax, essa pergunta mudou para mim.
A avaliação importa, mas há outro problema: o que acontece se a garantia precisar ser liquidada e o mercado simplesmente não for profundo o bastante para absorvê-la de forma limpa?
A documentação do TermMax aborda isso por meio de Physical Delivery. Se os empréstimos não forem pagos ou forem apenas parcialmente liquidados após a janela de liquidação, o processo começa automaticamente. O pool de resgate pode conter tanto tokens subjacentes quanto tokens de garantia, e os detentores de FT recebem uma parcela proporcional quando resgatam.
Isso me fez pensar de forma diferente sobre lending de RWA.
A tokenização pode tornar um ativo transferível on-chain, mas não cria automaticamente liquidez de mercado secundário. O próprio TermMax descreve Physical Delivery como um mecanismo projetado para situações com volatilidade significativa ou baixa liquidez, além de também suportar RWA e garantias com menor liquidez.
Para mim, esse é um teste mais interessante do que simplesmente perguntar se RWAs podem ser usados como garantia.
Uma taxa fixa pode definir a economia de um empréstimo. Um vencimento pode definir seu cronograma. Mas quando a liquidez desaparece, o mecanismo de liquidação se torna tão importante quanto.
Essa é a parte do TermMax que eu quero continuar acompanhando: não apenas como os empréstimos começam, mas como o sistema lida com o encerramento difícil.
#termmax @TermMax