Uma coisa que eu não esperava ter que focar ao analisar o TermMax era a pessoa sentada entre uma vault e seus mercados.
No início, uma vault curada parece simples: depositar ativos, deixar a estratégia cuidar do resto e coletar os resultados.
Mas a parte interessante é o que “curada” realmente significa.
No TermMax, um curador decide como o capital da vault é alocado entre mercados elegíveis, incluindo quais ordens criar, quanto de oferta alocar e como os parâmetros de precificação são configurados. Isso faz com que a parte do curador faça parte da camada de gerenciamento de riscos, não apenas alguém escolhendo algumas configurações.
E há limitações sobre esse poder.
As vaults têm limites de capacidade. Os mercados precisam estar na lista de permitidos (whitelist). Mudanças importantes de parâmetros podem estar sujeitas a timelocks, enquanto um guardião pode intervir durante o período de espera.
Isso me fez repensar a palavra “passivo”.
Para o depositante, a experiência pode ser passiva.
A estratégia subjacente, definitivamente, não é.
Ainda precisa haver alguém para decidir para onde a liquidez vai, qual risco é aceitável e quando um mercado não merece mais capital.
Isso levanta uma pergunta diferente para produtos de rendimento (yield) em DeFi:
O produto real é o próprio rendimento, ou o processo de gerenciamento de riscos que decide de onde esse rendimento vem?
Para mim, essa é uma forma muito mais interessante de avaliar uma vault.
#termmax @TermMax
No início, uma vault curada parece simples: depositar ativos, deixar a estratégia cuidar do resto e coletar os resultados.
Mas a parte interessante é o que “curada” realmente significa.
No TermMax, um curador decide como o capital da vault é alocado entre mercados elegíveis, incluindo quais ordens criar, quanto de oferta alocar e como os parâmetros de precificação são configurados. Isso faz com que a parte do curador faça parte da camada de gerenciamento de riscos, não apenas alguém escolhendo algumas configurações.
E há limitações sobre esse poder.
As vaults têm limites de capacidade. Os mercados precisam estar na lista de permitidos (whitelist). Mudanças importantes de parâmetros podem estar sujeitas a timelocks, enquanto um guardião pode intervir durante o período de espera.
Isso me fez repensar a palavra “passivo”.
Para o depositante, a experiência pode ser passiva.
A estratégia subjacente, definitivamente, não é.
Ainda precisa haver alguém para decidir para onde a liquidez vai, qual risco é aceitável e quando um mercado não merece mais capital.
Isso levanta uma pergunta diferente para produtos de rendimento (yield) em DeFi:
O produto real é o próprio rendimento, ou o processo de gerenciamento de riscos que decide de onde esse rendimento vem?
Para mim, essa é uma forma muito mais interessante de avaliar uma vault.
#termmax @TermMax
