A TermMax Alpha remove a liquidação, mas não remove o custo de estar errado.
Essa é a parte para a qual eu continuo voltando.
Com a Alpha, a posição é estruturada em torno de um prêmio inicial, em vez dos mecanismos usuais de chamada de margem. Então eu não fico observando as proporções de colateral esperando que um limite de liquidação seja atingido.
Mas o risco não desapareceu. Ele apenas se moveu.
Se a operação for contra mim, eu já paguei esse prêmio. Não há um evento de liquidação para salvar o capital, mas também não há uma forma fácil de ajustar a posição depois que esse custo inicial já foi comprometido.
Isso torna o timing mais importante do que eu inicialmente pensei.
Por exemplo, pagar um prêmio de 5% em uma posição que funciona para o horizonte pretendido pode fazer sentido. Pagar os mesmos 5% quando o ativo subjacente se move contra você logo após a entrada parece muito diferente.
A pergunta interessante para mim não é se a Alpha elimina a liquidação.
Elimina.
A questão é se uma perda previsível e antecipada é realmente mais fácil de administrar do que o risco variável de liquidação.
Eu provavelmente preferiria saber o custo máximo com antecedência, mas isso só ajuda se eu for disciplinado em relação ao vencimento e ao custo de oportunidade. Caso contrário, o risco apenas fica menos visível...

Você usaria a TermMax Alpha?

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