Eu estava olhando novamente o TermMax e um pequeno detalhe mudou a forma como penso sobre empréstimos de “taxa fixa”.
No começo, parece quase simples demais. Você conhece a taxa, conhece o vencimento e conhece, mais ou menos, qual será o custo de financiamento.
Mas isso é apenas uma parte da posição.
O que eu continuei retomando é que uma taxa fixa não torna toda a posição fixa. Sua garantia ainda pode se mover, o LTV pode mudar e a posição pode ficar insalubre antes do vencimento. Se as condições de liquidação forem atingidas, saber sua taxa de empréstimo não salva a posição.
Isso é fácil de perder de vista porque a taxa fixa é a parte que todo mundo nota primeiro.
E, na verdade, acho que é aqui que o TermMax fica interessante. O valor de tomar empréstimos com taxa fixa não é que ele elimina riscos. É que ele torna o lado do financiamento mais previsível enquanto os outros riscos permanecem visíveis.
Então, em vez de pensar: “Eu sei exatamente quanto essa posição vai custar”, eu colocaria assim: “Eu sei meu custo de financiamento, mas ainda preciso gerenciar a posição ao redor disso”.
Isso parece uma diferença pequena, mas muda a forma como eu avaliaria um mercado DeFi de taxa fixa.
Para mim, a pergunta real virou: quando emprestamos com taxa fixa, estamos prestando atenção suficiente aos riscos que não são fixos?
@TermMax #TermMax
$MRNAon
$BOME
$RE
No começo, parece quase simples demais. Você conhece a taxa, conhece o vencimento e conhece, mais ou menos, qual será o custo de financiamento.
Mas isso é apenas uma parte da posição.
O que eu continuei retomando é que uma taxa fixa não torna toda a posição fixa. Sua garantia ainda pode se mover, o LTV pode mudar e a posição pode ficar insalubre antes do vencimento. Se as condições de liquidação forem atingidas, saber sua taxa de empréstimo não salva a posição.
Isso é fácil de perder de vista porque a taxa fixa é a parte que todo mundo nota primeiro.
E, na verdade, acho que é aqui que o TermMax fica interessante. O valor de tomar empréstimos com taxa fixa não é que ele elimina riscos. É que ele torna o lado do financiamento mais previsível enquanto os outros riscos permanecem visíveis.
Então, em vez de pensar: “Eu sei exatamente quanto essa posição vai custar”, eu colocaria assim: “Eu sei meu custo de financiamento, mas ainda preciso gerenciar a posição ao redor disso”.
Isso parece uma diferença pequena, mas muda a forma como eu avaliaria um mercado DeFi de taxa fixa.
Para mim, a pergunta real virou: quando emprestamos com taxa fixa, estamos prestando atenção suficiente aos riscos que não são fixos?
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