Passei a tarde fuçando o painel do $TermMax e o pitch “every chain, every order” do lançamento da V2. Nove cadeias listadas — Ethereum, Arbitrum, BNB, Berachain, até Robinhood Chain e Hyperliquid L1 ali. Parece bem amplo.
Depois eu puxei a divisão real. O Ethereum está em 98,4% do TVL. Noventa e oito vírgula quatro. As outras oito cadeias são basicamente erro de arredondamento. O TVL geral é de $31,22M, com queda de 7,2% nos últimos 30 dias; as taxas nesse mesmo período chegaram a $19.930 — tudo receita do protocolo, sem uma parcela separada de tesouraria, o que é outro pequeno indício de como essa operação ainda roda enxuta.
Espera — essa é a parte que ficou. As implantações multichain soam como estratégia de distribuição, contagem de cadeias como métrica de crescimento. Mas o capital de verdade, a atividade de taxa fixa de verdade, não saiu do Ethereum. Em todo lugar, a história é liquidez. A liquidez do Ethereum é o que está acontecendo.
Não tô desmerecendo; protocolos de taxa fixa provavelmente precisam de liquidez profunda e grudenta mais do que precisam dos logos das cadeias numa página de destino. Ainda assim, fico pensando se o TermMax vai recuar isso para menos cadeias no futuro, ou se só mantém as bandeiras levantadas enquanto uma única cadeia faz todo o trabalho por baixo.
#termmax @TermMax
Depois eu puxei a divisão real. O Ethereum está em 98,4% do TVL. Noventa e oito vírgula quatro. As outras oito cadeias são basicamente erro de arredondamento. O TVL geral é de $31,22M, com queda de 7,2% nos últimos 30 dias; as taxas nesse mesmo período chegaram a $19.930 — tudo receita do protocolo, sem uma parcela separada de tesouraria, o que é outro pequeno indício de como essa operação ainda roda enxuta.
Espera — essa é a parte que ficou. As implantações multichain soam como estratégia de distribuição, contagem de cadeias como métrica de crescimento. Mas o capital de verdade, a atividade de taxa fixa de verdade, não saiu do Ethereum. Em todo lugar, a história é liquidez. A liquidez do Ethereum é o que está acontecendo.
Não tô desmerecendo; protocolos de taxa fixa provavelmente precisam de liquidez profunda e grudenta mais do que precisam dos logos das cadeias numa página de destino. Ainda assim, fico pensando se o TermMax vai recuar isso para menos cadeias no futuro, ou se só mantém as bandeiras levantadas enquanto uma única cadeia faz todo o trabalho por baixo.
#termmax @TermMax
