O salto do Bitcoin (BTC) em direção a US$ 70.000 começou com uma mudança no mercado de títulos dos EUA antes de entradas em ETFs e liquidações forçadas de posições vendidas, transformando o movimento em uma forte alta do mercado cripto.
O primeiro gatilho veio da decisão do Tesouro dos EUA de aumentar as recompra de títulos com vencimentos mais longos.
O departamento passou a pelo menos dobrar o tamanho das operações de suporte de liquidez para a dívida de Treasuries de 10 a 30 anos, elevando o tamanho da operação de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões a partir de 9 de setembro e indo até 4 de novembro.
Isso importou porque os rendimentos dos Treasuries de longo prazo estavam sob pressão depois que o rendimento do prazo de 30 anos atingiu seu maior nível desde 2007.
Quando foi anunciado o aumento nas recompras, os rendimentos caíram, o dólar enfraqueceu e a disposição ao risco melhorou em vários mercados. O rendimento do Treasury de 10 anos caiu para cerca de 4,64% ante 4,71% no fim da tarde de terça-feira, criando um cenário mais favorável para ativos como o Bitcoin.
A movimentação do Tesouro atingiu o mercado primeiro
A alta não foi causada por uma reinicialização do programa de afrouxamento quantitativo (QE) pelo Federal Reserve. As recompra de títulos do Tesouro envolvem a recompra de valores mobiliários governamentais existentes para apoiar a liquidez no mercado de títulos. Isso não representa um programa de impressão de dinheiro do Fed.
Ainda assim, o timing foi poderoso. O Bitcoin se moveu depois da reação do mercado de títulos, não antes. A queda nas taxas de longo prazo reduziu o apelo relativo da dívida pública e ajudou a empurrar os traders de volta para ativos de risco.
O Bitcoin subiu acima de US$ 68.000 pela primeira vez desde junho, já que os investidores reagiram ao movimento do Tesouro e à melhora mais ampla das condições de mercado.
Vendedores a descoberto foram forçados a correr atrás
Assim que o Bitcoin rompeu para cima, o posicionamento tornou o movimento mais violento.
Operadores alavancados que apostavam contra o Bitcoin foram forçados a fechar posições quando o preço subiu. Isso gerou compras forçadas, o que ajudou a transformar uma alta conduzida por fatores macro em um pico de preço mais acentuado perto de US$ 70.000.
A alta também ocorreu enquanto a demanda por ETFs spot de cripto continuava a apoiar o mercado mais amplo.
Vladimir Tikhomirov, cofundador da empresa de infraestrutura DeFi Algebra, disse que os mais recentes dados de influxos de ETFs spot cripto dos EUA mostram que a demanda institucional continua a se construir.
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“Os dados mais recentes sobre os influxos de ETFs spot de cripto dos EUA funcionam como mais uma prova de como a demanda institucional por cripto ativos está crescendo de forma constante”, disse Tikhomirov. “E, como o principal ponto de entrada para o setor, o Bitcoin, naturalmente, continua a atrair a maior parcela do capital.”
Ele disse que os influxos para o Ethereum (ETH) também apontam para uma mudança mais ampla na forma como os investidores estão abordando o setor.
“Eles não estão olhando para cripto como uma alternativa de ativos de investimento. Estão aprendendo a ver blockchain como uma infraestrutura financeira genuína”, disse Tikhomirov.
Fluxos de ETFs Adicionam Uma Segunda Camada
A implicação mais ampla é que o movimento do Bitcoin não foi apenas sobre um único anúncio do Tesouro. O mercado de títulos abriu espaço, mas os fluxos de ETFs e o posicionamento em cripto ampliaram a alta.
Tikhomirov disse que os influxos para ativos como Ethereum, XRP, Solana (SOL) e Chainlink (LINK) mostram que os investidores estão expandindo sua exposição além do Bitcoin e fazendo posicionamentos ao longo da infraestrutura de blockchain.
“À medida que a tokenização ganha maior tração e mais RWA migram para as plataformas de blockchain, ganhar exposição às redes que alimentam todo esse ecossistema se torna ainda mais importante”, disse ele.
Para o Bitcoin, o próximo teste é saber se o mercado consegue sustentar a alta quando o aperto dos vendidos a descoberto (short squeeze) diminuir. Agora, 9 de setembro é importante, pois é quando começam as operações ampliadas de recompra do Tesouro.
Se as taxas de longo prazo continuarem contidas e a demanda por ETFs seguir firme, a mesma combinação que empurrou o Bitcoin em direção a US$ 70.000 pode continuar dando suporte ao mercado.
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